MoneyDJ新聞 2020-01-30 11:13:35 記者 蕭燕翔 報導
武漢肺炎延燒，生技防疫概念股成為盤面唯一整齊上漲的族群，不過回歸實質面，除了口罩、消毒劑概念股，短期有望受惠產能全開的搶購潮外，疫苗族群實質受惠程度需視疫情發展而定，藥局通路股雖醫療耗材銷量有望大增，但營收佔比有限；製藥股多數想像題材大於實質題材；保健食品類算是間接受惠股；連鎖美容若中國實體通路佔比較高者，負向衝擊較大。
武漢肺炎至今已超過7千例確診，中國官方鐵腕封城，各主要製造基地也陸續傳出開工時間延後等的防疫措施；根據一般預期，若以武漢肺炎病毒潛伏期最長可至10-12天計算，事件中心的武漢在1月23日停擺對外水陸交通，2月上旬將是第一波防疫策略是否奏效的期初檢驗；而中國以外的確診個案，非境外移入的個案數能否不再增加，也攸關市場信心。
在防疫恐慌氣氛蔓延下，開紅盤盤面生技防疫概念股，成盤面表現最整齊的族群，不過細究市場預期的「防疫概念股」，實質受惠程度不一，最直接受惠的，當屬口罩與清潔劑族群，其中口罩類股如恆大(1325)、康那香(9919)、南六(6504)等，在封關前已經大漲，其中恆大因口罩產能居國內前位，短期可望產能全開、因應內銷所需，受惠程度最大。
至於消毒清潔劑族群，如毛寶(1732)、花仙子(1730)、中化(1701)等，量測體溫的豪展(4735)等，確實也將是民眾提高防疫意識下的實質受惠股；但無論是口罩或清潔劑，都不算是技術高門檻的常備耗材，且佔多數個股的獲利比重相對有限，短期或有可能受惠疫情發展，長期恐仍將回歸基本面而定。
與疫情也直接相關的，還有疫苗族群，如國光生(4142)與高端疫苗(6547)，法人分析，武漢肺炎屬新型病毒，若要有戰備性的疫苗上市，一定需要有政府介入，除加速國際學術單位的技轉外，最主要是調配緊急的疫苗生產產能，其中以細胞培養製程為主的高端疫苗，因快速配合新型病毒生產的彈性較大，內部僅需進行生物安全防護作業的升級，從目前的BL2+提高到BL3，生產端即可配合；不過病毒株與技術仍待如美國國衛院(NIH)的研發成果，對外授權，NIH預期最快3月進入臨床，若疫情需要，或有可能循之前H1N1的綠色通道模式，加速緊急用疫苗上市的時程。
而藥局通路股，如大樹(6469)、杏一(4175)等，多少都會受惠口罩、消毒用品與相關耗材的銷售，屬於間接受惠股，但過去醫療耗材佔相關公司的營收比重都僅個位數，獲利貢獻亦有限；保健食品概念股如葡萄王(1707) 、生展(8279)與大江(8436)，則是防疫期間提高自身免疫力的間接受惠股。
今日盤面表現整齊的製藥股，雖漲停家數不少，但持平而論，武漢肺炎至今尚無藥可醫，確診案例也僅給予支持性療法，對多數製藥股的實質貢獻有限，想像題材大於實質，觀察短期業績表現不如回歸傳統的冬季用藥旺季。
而生技股唯一逆勢下跌的美容族群，如麗豐-KY(4137)、佐登-KY(4190)、羅麗芬-KY(6666)、雙美(4728)等，因較偏奢侈消費，若中國人流與經濟受阻，短期業績難免衝擊，警報解除得視疫情趨緩時程而定。
2020年1月30日 星期四
《DJ在線》武漢肺炎衝擊，網通/光學/顯示器2月受挫
MoneyDJ新聞 2020-01-30 09:00:43 記者 許曉嘉 報導
中國大陸武漢肺炎（正式名稱：新型冠狀病毒肺炎）疫情持續延燒，中國政府因應疫情尚未有效控制，除了多處封城以外，包括上海、江蘇省、廣東省等地區也陸續宣布區內各類企業復工時間不早於2月9日24時。換言之，在上述地區設廠的台灣廠商最快要2月10日才能正式開工。
原本今年因為農曆春節較早，一般認為，2月份在工作天數比1月份完整情況下，營收表現可能優於元月及去年同期。不過，受到武漢肺炎疫情蔓延及封城、政府宣布部分地區延後開工等等多重因素影響，以面板零組件、光學、網通等產業來說，將有不少廠商2月營收不如預期。
顯示器2月受衝擊；佳世達/明基材醫療事業或受惠
顯示器族群方面，導光板廠茂林-KY（4935）上海廠主要生產IT應用產品，但因去年已將多數銷往美國的產品大量轉到台灣生產製造，實際影響有待觀察。背光模組廠瑞儀（6176）因為在吳江、廣州都有設廠，初估可能將近半產能在2月初會受影響。另外，偏光片廠誠美材（4960）近來重心放在轉投資昆山廠及大陸業務，預料疫情趨緩之前也難施展拳腳。
系統整合大廠佳世達（2352）目前在蘇州也有產能，但因公司產能分布較廣，這幾年又積極朝多角化方向發展，包括醫療及智慧解決方案等新事業布局對營收獲利的影響程度持續提高，估計所受衝擊有限。偏光片廠明基材（8215）偏光片產線全部都在台灣，蘇州廠影響也不大。倒是短期內醫療資源需求暴增，友達明基集團整體醫療事業及明基醫院是否受惠，值得觀察。
健策（3653）目前四大產品線包括均熱片、ILM扣件、水冷散熱模組、LED導線架產能大致分散，但其中ILM扣件可能多少受無錫廠延後開工影響。鼎元（2426）因為武漢就有工廠，主要配合母公司進行後段部分檢測製程，由於武漢封城暫無明確下文，公司已經做好長期抗戰準備。
大立光核心產能在台灣；亞光/亞泰生產重心移緬甸
光學族群方面，大立光（3008）有部分後段產能在中國大陸蘇州、東莞等地，但核心製程和產能全部都在台灣。玉晶光（3406）主要產能在廈門，目前尚非重災地區。新鉅科（3630）產能分部台中及東莞，但近兩年業務重心集中在中國大陸客戶，具體影響待觀察。
亞光（3019）及轉投資亞泰（4974）的生產基地位於中國大陸廣東地區及緬甸，但近幾年生產重心已經大舉移往緬甸，推測若中國因應疫情的管制相關措施時間拉長，應有較多應變彈性。
美中貿易戰造成網通產能大遷移，剛好提早分散風險
網通族群方面，受到美中貿易戰影響，網通產品因為站在第一線首當其衝，因此台灣網通廠商早在去年就已經大舉將產能移回台灣、或遷往東南亞各國建設新廠。雖然短期內多少仍會受到大陸江蘇省、廣東省延後開工影響，甚至中期影響也不知還會延續多久，但至少提早分散了產能過度集中的風險。
其中，智邦（2345）、神準（3558）分別在台灣苗栗、桃園投資擴產。中磊（5388）大舉在菲律賓投資設廠。智易（3596）、啟碁（6285）、正文（4906）均前往越南建設新廠，啟碁同時也在台灣台南擴產。另外，明泰（3380）亦透過收購仲琦（2419）取得越南產能。
短期業績受挫恐難免；疫情趨緩後可能出現回補急單
業者表示，受到武漢肺炎疫情蔓延影響，中國大陸政府祭出一連串措施，預料短期內至少2月份業績受到負面衝擊、在所難免。除了工廠所在地可能直接面對封城、交通限制、工作天數等等問題（參考下表），零件供應鏈和客戶所在地疫情狀況，也多少會有間接影響。另外，由於疫情已經擴散到全世界各地，目前評估應該也不會有什麼客戶轉單效應。
不過，隨著疫情最快可能在最近兩個月內達到高峰後，接下來就有機會逐漸趨緩，原本遞延的需求可望釋出、變成急單。所以2020年的業績如果把時間拉長來看，可能會比較看得出全貌。
表 台灣網通/光學/顯示器族群設廠概況
資料來源：公開資訊觀測站、XQ資訊系統／製表：MoneyDJ許曉嘉
中國大陸武漢肺炎（正式名稱：新型冠狀病毒肺炎）疫情持續延燒，中國政府因應疫情尚未有效控制，除了多處封城以外，包括上海、江蘇省、廣東省等地區也陸續宣布區內各類企業復工時間不早於2月9日24時。換言之，在上述地區設廠的台灣廠商最快要2月10日才能正式開工。
原本今年因為農曆春節較早，一般認為，2月份在工作天數比1月份完整情況下，營收表現可能優於元月及去年同期。不過，受到武漢肺炎疫情蔓延及封城、政府宣布部分地區延後開工等等多重因素影響，以面板零組件、光學、網通等產業來說，將有不少廠商2月營收不如預期。
顯示器2月受衝擊；佳世達/明基材醫療事業或受惠
顯示器族群方面，導光板廠茂林-KY（4935）上海廠主要生產IT應用產品，但因去年已將多數銷往美國的產品大量轉到台灣生產製造，實際影響有待觀察。背光模組廠瑞儀（6176）因為在吳江、廣州都有設廠，初估可能將近半產能在2月初會受影響。另外，偏光片廠誠美材（4960）近來重心放在轉投資昆山廠及大陸業務，預料疫情趨緩之前也難施展拳腳。
系統整合大廠佳世達（2352）目前在蘇州也有產能，但因公司產能分布較廣，這幾年又積極朝多角化方向發展，包括醫療及智慧解決方案等新事業布局對營收獲利的影響程度持續提高，估計所受衝擊有限。偏光片廠明基材（8215）偏光片產線全部都在台灣，蘇州廠影響也不大。倒是短期內醫療資源需求暴增，友達明基集團整體醫療事業及明基醫院是否受惠，值得觀察。
健策（3653）目前四大產品線包括均熱片、ILM扣件、水冷散熱模組、LED導線架產能大致分散，但其中ILM扣件可能多少受無錫廠延後開工影響。鼎元（2426）因為武漢就有工廠，主要配合母公司進行後段部分檢測製程，由於武漢封城暫無明確下文，公司已經做好長期抗戰準備。
大立光核心產能在台灣；亞光/亞泰生產重心移緬甸
光學族群方面，大立光（3008）有部分後段產能在中國大陸蘇州、東莞等地，但核心製程和產能全部都在台灣。玉晶光（3406）主要產能在廈門，目前尚非重災地區。新鉅科（3630）產能分部台中及東莞，但近兩年業務重心集中在中國大陸客戶，具體影響待觀察。
亞光（3019）及轉投資亞泰（4974）的生產基地位於中國大陸廣東地區及緬甸，但近幾年生產重心已經大舉移往緬甸，推測若中國因應疫情的管制相關措施時間拉長，應有較多應變彈性。
美中貿易戰造成網通產能大遷移，剛好提早分散風險
網通族群方面，受到美中貿易戰影響，網通產品因為站在第一線首當其衝，因此台灣網通廠商早在去年就已經大舉將產能移回台灣、或遷往東南亞各國建設新廠。雖然短期內多少仍會受到大陸江蘇省、廣東省延後開工影響，甚至中期影響也不知還會延續多久，但至少提早分散了產能過度集中的風險。
其中，智邦（2345）、神準（3558）分別在台灣苗栗、桃園投資擴產。中磊（5388）大舉在菲律賓投資設廠。智易（3596）、啟碁（6285）、正文（4906）均前往越南建設新廠，啟碁同時也在台灣台南擴產。另外，明泰（3380）亦透過收購仲琦（2419）取得越南產能。
短期業績受挫恐難免；疫情趨緩後可能出現回補急單
業者表示，受到武漢肺炎疫情蔓延影響，中國大陸政府祭出一連串措施，預料短期內至少2月份業績受到負面衝擊、在所難免。除了工廠所在地可能直接面對封城、交通限制、工作天數等等問題（參考下表），零件供應鏈和客戶所在地疫情狀況，也多少會有間接影響。另外，由於疫情已經擴散到全世界各地，目前評估應該也不會有什麼客戶轉單效應。
不過，隨著疫情最快可能在最近兩個月內達到高峰後，接下來就有機會逐漸趨緩，原本遞延的需求可望釋出、變成急單。所以2020年的業績如果把時間拉長來看，可能會比較看得出全貌。
表 台灣網通/光學/顯示器族群設廠概況
網 通 產 業
| |
公司名稱
|
生產基地
|
智易3596
|
大陸昆山、越南
|
智邦2345
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新竹、竹南、大陸深圳
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中磊5388
|
苗栗竹南、大陸蘇州、菲律賓
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啟碁6285
|
新竹、台南、昆山、越南
|
神準3558
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桃園
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明泰3380
|
台灣新竹、大陸東莞、大陸常熟
|
仲琦2419
|
大陸蘇州、越南
|
正文4906
|
大陸昆山、常熟、越南
|
合勤控3704
|
新竹、大陸無錫
|
光 學 產 業
| |
公司名稱
|
生產基地
|
大立光3008
|
台灣台中、大陸蘇州、大陸東莞
|
玉晶光3406
|
台中、大陸廈門
|
新鉅科3630
|
台中、大陸東莞
|
亞光3019
|
台中潭子、大陸東莞/深圳/上海、菲律賓、緬甸
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亞泰4974
|
大陸深圳、緬甸
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顯 示 器 產 業
| |
公司名稱
|
生產基地
|
佳世達2352
|
桃園、大陸蘇州、上海、墨西哥、捷克、越南
|
瑞儀6176
|
高雄六廠、大陸吳江、南京、廣州
|
茂林-KY 4935
|
中壢、苗栗、大陸蘇州、上海、中山
|
達運6120
|
新竹、台中、大陸吳江、昆山、廈門
|
誠美材4960
|
台南、大陸崑山
|
明基材8215
|
桃園、雲林、大陸蘇州
|
GIS-KY 6456
|
大陸深圳、成都、鄭州
|
TPK-KY 3673
|
桃園、大陸廈門
|
健策3653
|
桃園龜山、桃園大園、大陸無錫
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晶電2448
|
桃園、竹科、中科、南科、苗栗、大陸常州、廈門、揚州
|
億光2393
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新北樹林、新北土城、苗栗苑裡、苗栗銅鑼、大陸蘇州吳江、大陸廣州中山
|
鼎元2426
|
新竹、苗栗、大陸武漢
|
2020年1月16日 星期四
《DJ在線》伺服器回春，連接元件廠擁技術者出線
#嘉澤(3533) #嘉基(6715) #凡甲(3526) #優群(3217)
2020伺服器市場重回成長，其實最近6669緯穎跟機殼廠8210勤誠走勢已經頗強勁
會有機會蔓延到連接線相關公司嗎?
2020伺服器市場重回成長，其實最近6669緯穎跟機殼廠8210勤誠走勢已經頗強勁
會有機會蔓延到連接線相關公司嗎?
2020年1月15日 星期三
超豐正面看上半年需求；Q1估年增雙位數
法人則認為，超豐第一季料將淡季不淡，本季營收估個位數季減、年增率上看雙位數，全年則可重返成長軌道；獲利方面，因頭份新廠剛起步，攤提折舊費用及營運成本墊高，恐壓抑獲利成長動能，後續須持續關注新產能建置狀況，若能符合公司期待，有機會繳出優於去年成績。
2020年1月14日 星期二
〈力成法說〉Q1營收可望較去年同期大幅成長 將創歷年同期新高
記憶體封測廠力成 (6239-TW)
簡評：
稍早下午的法說新聞比較偏重Q4營運狀況，這邊就直接帶入數據不重貼新聞。
毛利、營益率優於預期且重回2018Q3之前水準，表現很好，
單季EPS2.68也創九年新高，不過股價要看的還是未來。
展望部分今年整體也受惠19Q1~Q2低基期，營收年增率有機會亮眼，
另外就是產能滿載，旗下子公司超豐營運狀況也轉佳，
基本上整體DRAM都受惠5G相關產業鏈帶動記憶體市場提前復甦，
作為封測廠力成也同樣受惠，
整體來說，力成的法說展望挺好的，
真的要說缺點，就是股價稍為牛了點，
而前陣子的弱勢，是故意壓低吃貨?
還是說這幾天的強勢是先反應利多?
明天就知道了。
最近有人來問說有法人喊力成目標價120，我只能說讓市場決定就好，不多做評論，
所以別再來問我目標價。
簡評：
稍早下午的法說新聞比較偏重Q4營運狀況，這邊就直接帶入數據不重貼新聞。
毛利、營益率優於預期且重回2018Q3之前水準，表現很好，
單季EPS2.68也創九年新高，不過股價要看的還是未來。
展望部分今年整體也受惠19Q1~Q2低基期，營收年增率有機會亮眼，
另外就是產能滿載，旗下子公司超豐營運狀況也轉佳，
基本上整體DRAM都受惠5G相關產業鏈帶動記憶體市場提前復甦，
作為封測廠力成也同樣受惠，
整體來說，力成的法說展望挺好的，
真的要說缺點，就是股價稍為牛了點，
而前陣子的弱勢，是故意壓低吃貨?
還是說這幾天的強勢是先反應利多?
明天就知道了。
最近有人來問說有法人喊力成目標價120，我只能說讓市場決定就好，不多做評論，
所以別再來問我目標價。
2020年1月13日 星期一
2020年1月9日 星期四
亞力產品線均衡成長，今年業績估續向上
展望後市，台電斥資162.6億元實施「配電系統5年強韌計畫」，陸續汰換老舊線路設備，以全面提升供電品質，此帶動供電、輸電、配電設備需求的增加，有利於相關輸配電業者；此外，「台商回流計畫」吸引眾多台商在台擴廠投資，帶動配電盤、不斷電系統設備等電機產品需求增溫，據了解，亞力除取得晶圓代工大廠訂單外，來自於傳統產業的需求也很旺，相關產品線今年可望持續成長。
2020年1月8日 星期三
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