Q3營收估季增2成，晶技明年Q1挑戰2位數年增

#3042晶技 #石英元件 #TWS #5G
短評：
今天Q1基期低，明年Q1在需求回升下展望不錯!
不過股價最近相當混

MoneyDJ新聞 2019-09-25 09:00:28 記者 邱建齊 報導



石英元件龍頭晶技(3042)今(2019)年首季EPS 0.25元創逾10年單季新低，Q2在訂單回流、稼動率明顯提高，並針對負毛利與低毛利料號調漲15~20%反映成本，毛利率由10年谷底回升，EPS跳增至0.44元；上半年EPS達0.69元勝去年(2018)同期。晶技表示，Q3營收有機會回到去年同期22億元以上水準，法人估季增約2成，獲利增幅更為樂觀；Q4營運預計持穩於Q3水準，營收年增近1成幅度。明(2020)年在5G手機挹注、加上今年首季基期低，Q1營收挑戰2位數年增。

全球第4大石英元件廠晶技受價格競爭、手機產業成長停滯，加上中美貿易戰衝擊，今年第一季EPS 0.25元創10年以上單季新低。晶技表示，貿易戰對終端客戶的影響，在去年第四季與今年第一季尤其明顯，第二季在訂單回流、稼動率明顯提高，並針對負毛利與低毛利料號調漲價格約15~20%以反映成本，毛利率由10年低點回升至23.4%、抵6季高點，EPS跳增至0.44元，累計上半年合併營收35.68億，雖仍小幅年減4.4%，但EPS已超車去年同期的0.64元、達0.69元。

營運走出谷底的晶技，延續第二季營收年增4.5%並季增近2成的力道，7、8月持續擴大成長力道，尤其8月營收月增與年增率同步突破2位數。晶技表示，第三季有機會回到去年同期22億元以上的水準；法人更預期，由於美系、陸系手機廠進入備貨與量產旺季，加上陸系設備商5G基地台訂單陸續出貨，晶技第三季營收將季增約2成、突破23億元以上。晶技表示，第四季的能見度則需看第三季所推新model在市場上的接受度與銷售狀況、尚具不確定性。

但在獲利部分，晶技指出，由於去年進行價格及產品組合調整，相對處於結構轉變期，今年希望慢慢減少低毛利、負毛利品項，加上一些新的需求又有機會帶動較高階的石英震盪器，透過產品組合優化改善整體獲利。法人表示，在漲價等因素帶動毛利率持續回升下，第三季稅後淨利季增幅度看5成起跳；而第四季雖仍有中美貿易戰變數存在，但營運表現粗估仍有機會接近第三季水準，營收則年增近1成。

晶技表示，今年的需求主要來自手機與物聯網帶動的小型化趨勢，5G則加持高階石英震盪器，今年的資本支出主要即因應此兩塊市場需求進行產能擴充與建置。法人表示，晶技受惠陸系、美系客戶手機及TWS(真無線藍牙耳機)拉貨潮提前，帶動營收提前轉佳；中長期則有5G基站相關設備啟動拉貨、石英元件價格競爭壓力減輕的加持，獲利能力將逐步回升。5G推進帶來的效益將在明年更進一步顯現，特別在5G手機挹注下、加上今年首季基期低，Q1營收挑戰2位數年增。