產品認證通過，上詮Q4營運走揚

#3363上詮 #光通訊 #光纖被動元件與模組 #5G
短評：連兩個月營收烙賽是因為產線拉回台灣認證期延滯，既然估九月回溫，那就關注一下九月營收狀況，光通訊族群裡至少上詮在台灣不是二線廠。


MoneyDJ新聞 2019-09-27 12:33:05 記者 丁于珊 報導

由於北美客戶需求增加，且中國江西廠因調整製程，生產良率逐步提升，上詮(3363)今年上半年營收幾乎維持年增表現，不過近兩個月受客戶調整庫存影響，加上因應中美貿易戰，將部分產品拉回台灣生產需經客戶重新認證，而認證期延滯，產品出貨受限，營收表現較淡。不過隨產品認證完畢、客戶庫存調整結束，預估9月營收將會回溫，在5G商積極將發酵下，上詮第4季營運將穩定成長，明年在5G商機發酵下，營運將會續揚。

上詮為光通訊元件廠，主要產品為光纖被動元件與模組，是國內最大光纖被動元件廠商。產品包含光纖跳接線、光纖耦合產品、微光學光纖元件、光纖被動元件等。上詮除了在台灣設有產線外，中國廠房在2016年由上海遷移至江西廠，因應中美貿易戰，上詮調整產線，將美國訂單轉回台灣生產，目前台灣廠以歐美為主要市場，並生產較高階產品，江西廠則以東南亞為主要市場。

觀察上詮今年營運表現，江西廠因調整製程，生產良率提升，北美客戶訂單增溫，其他外銷市場表現亦不俗，上半年營收年增26.74%，其中北美客戶為近兩年的主要成長動能。不過因中美貿易戰而調整產線，產品及產線都需經過客戶重新認證，認證時間因有延遲，加上美國客戶調整庫存，拉貨動能趨緩，導致近兩個月營收受影響。上詮8月營收1.16億元，月減10.22%、年減30.80%。

隨產品認證通過，且客戶調整庫存結束，預估上詮9月營收將會回溫。上詮目前訂單能見度佳，加上認證產品開始出貨，法人估，上詮第4季營收可創全年高峰，而明年在5G商機發酵下，營運有機會持續成長。而新產品線主動元件預計最快可在今年第4季或明年上半年開始量產，也為營收帶來正面助益。

而在獲利方面，上半年雖有認列庫藏股費用影響，不過因調整產品組合，配合客戶專案往高階產品發展，上半年毛利率及獲利都較去年大幅提升，下半年策略著重於聚焦客戶認證產品生產，提高高毛利產品比重，推升下半年獲利也有機會進一步成長。另外，在擴廠方面，因台灣產線產能滿載，上詮也在苗量廠新增產線，逐步擴增產能。