DC/DC：#矽力-KY(6415) #茂達(6138) #致新(8081)
#去美化受惠 #中美貿易戰受惠
短評：DC/DC比AC/DC技術門檻高，致新客戶是京東方、華星光電，昂寶大股東是被美企收購的敦南(31.9%)，矽力、昂寶市場在大陸，緯詮電市場重心則好像在台灣。
整體來說，
致新、矽力比較有看頭，但是矽力太貴了。
其他的比較沒興趣。
MoneyDJ新聞 2019-10-03 10:18:52 記者 趙慶翔 報導
中國去美化浮上檯面，許多產業備受討論，特別是在中國始終強調的半導體自製的論述下，也讓產業特別關注晶片的未來發展。在電源管理晶片方面，是過去系統廠最不願意更換的零組件之一，畢竟牽涉到產品安全，認證時間又長，因此被歐美大廠所把持許久。但在去美化之下，系統廠將大門打開，讓台廠進門試試水溫，有機會取代外商奪市占。但是，同樣也給中國當地廠商機會，使得價格殺價態度較過去更加明顯。到底去美化一詞，是利多或利空? 台廠是否已經站穩腳步殺出重圍呢?
電源門票難取得，每年新品推出腳步快
根據研調機構報告顯示，電源管理晶片市場每年溫和成長，今年將超過400億美元。特別是在電子產品越來越多、又越做越小的趨勢，因此晶片廠商極力開發產品，搶得市場。
(圖片來源: 矽力-KY法說會簡報)
以德州儀器(Texas Instruments, TI)為例，一年多則推出上百顆電源相關晶片，持續將功耗降低、晶片尺寸再縮小。公司內部人員透露，雖然產品很多，產品開發會分成特定型、通用型兩種，特定型是指客戶指定要放在哪種應用、或者哪樣規格的產品，通用型則是會在開發前尋找看好的市場應用，但特別的是，也有時候通用型晶片推出之後，可能跟當初設定的市場完全不同，客戶能夠依照自己需求應用於產品中。
(圖說: 近兩周TI電源管理晶片新產品超過7個)
晶片廠期盼降低電源晶片的功耗、成本等，但這也牽涉到生態系統的概念，也就是說不是靠單一顆晶片就可以輕易達成，加上為了提供客戶更完整的解決方案，因此多數廠商同時具有AC/DC、DC/DC等產品設計能力，就是要讓客戶的成本再降低，且多晶片更能精簡系統，同時也能降低功耗。
儘管晶片廠再努力，但要取得新客戶的採用並非易事，特別是電源晶片可以說是牽涉到產品安全最直接相關元件，對於客戶來說，儘管成本很重要，但要他輕易更換供應商十分困難，開發時間恐因驗證產品而再拉長，這對強調快速推出產品的電子產業來說，更是難上加難。
也因此，目前電源市場多被歐美廠商把持，像是德州儀器、英飛凌(Infineon)、恩智浦(NXP)等等，特別是置於電子產品當中的直流/直流晶片(DC/DC)，技術難度更是高，需要經過更長時間的驗證與導入時間。
台灣廠商則多將技術放在直流/交流晶片(AC/DC)，也就是電源連接器當中，將插頭的電轉接到電子產品當中的晶片，技術難度與產值都相對小，且每年推出產品的總量也沒有外商那麼多，因此在2019年貿易戰發生之前，要明顯取代外商的機會微乎其微。
貿易戰後，台廠有機會搶商機
但是，這個局勢在貿易戰之後，在中國已經悄悄開始發生改變。
過去中國廠商依賴美商的產品，儘管喊說要自製晶片，但是電源相關的晶片其實不容易更換供應商，而在貿易戰之下，中國為了要減少對美國的依賴，陸續在開發新產品時，打開心胸，讓許多台廠進入產品測試。
台廠業者透露，要有替代外商的效應發生，一定都是從新案切入，多數是先從小量的產品試試看，避免出包。據了解，開新案快則半年、慢則一兩年都有，其實要多快有貢獻，都是看客戶到底有多想，意願度有多高。
業內也過去也發生過，在外商開始給予機會，讓產品進入量產後，但卻發生微乎其微的錯誤，爾後再也沒有進入過大廠供應鏈的例子，因此把握每次的機會變得相對更重要。
中國廠商敞開心，但…價格更殺
根據市場統計，中國半導體依賴進口比重仍高，近年自給率大約落在25~30%區間，儘管相較十年前已經提高10個百分比左右，但仍依賴進口的晶片，當然，中國市場仍十分具有野心的預估，再過十年晶片設計自給率將來到50%。這也暗示了，要擺脫外商，是中國廠商長期要面對的問題，而這塊市場會由誰替代? 是中國當地廠商? 或者是台廠呢?
然而，業內人士坦言，儘管有機會取代外商，但，中國廠商同樣也讓當地廠商試試水溫，台廠與當地廠商同時較勁，這讓市場變得混亂，價格壓力增溫。
事實上，中國晶片設計廠商具有許多優勢，像是強大的政府支援、終端市場大、較低的費用讓價格可以更殺等。但相反來說，台灣也具有優勢之處，半導體產業的發展更久，使得產業群聚效應高，供應鏈完整度更高，對於供貨穩定度也具優勢。
台廠高層坦言，在電源產業其實要提高市佔率很困難，主要皆非獨家供應商，因此降價壓力大，只能透過提供更多產品，儘管是同一客戶，但賣更多東西給他，受得傷就不會那麼多，穩定獲利表現。
事實上，台灣的廠商比起中國廠商更具有技術實力，加上過去耕耘時間也長，產品若能做出差異化，或者提高附加價值，都是台廠勝出的關鍵。
台廠依賴中國市場比重不同，分散應用是關鍵
在AC/DC產業當中，為變壓器上用，將插座電流轉換到裝置，台廠像是昂寶-KY(4947)、通嘉(3588)、偉詮電(2436)等，產值相對DC/DC較小，應用類別較廣泛。而DC/DC產業當中，裝置當中用，用於轉換電壓，多數為國際大廠把持，台廠像是矽力-KY(6415)、茂達(6138)、致新(8081)等。
矽力-KY、昂寶-KY過去在中國市場耕耘許久，都是直接與中國當地市場接觸。據了解，過去中國市場以德州儀器市佔率大，且價格也具有優勢、產品線豐富，但受到去美化影響之下，中國系統廠將部分新案轉由台廠或其他中國廠商，盼分散風險。
業內人士坦言，台廠多少都取得門票，但是要怎麼樣讓合作更長期，產品本身的良率、供貨穩定等都是關鍵，特別是電源產業更具安全性考量，若從小案陸續切入，且沒有出現安全狀況，滲透率才有機會再提升。
值得後續釐清的是，昂寶-KY為敦南(5305)持股31.19%，而敦南近期被在美國掛牌上市的達爾(Diodes)併購，未來是否影響被貼上「美商」標籤? 或者有更大的機會切入歐美市場? 有待進一步探討與持續觀察。
致新則將策略鎖定中國面板大廠，像是京東方、華星光電等，並且持續透過增加產品線給客戶，陸續提升客戶滲透率，加上中國面板產業仍處擴張狀態，帶動出貨表現。而致新更在今年併購同業類比科(3438)，有助於擴大未來市佔率。
法人說明，在電源管理晶片產業上，多與終端產業配合技術，因此開案時間多長達2年時間，像是致新在面板產業耕耘許久，受到中國面板產能旺，也帶動致新的市佔率有所提升。
偉詮電則將腳步放在台灣的電源廠商，去年也推出AC/DC晶片及SR整流晶片，目前已經開始小量搭配USB PD共同出貨筆電廠，以包裹式方案穩定市佔率。
整體而言，電源晶片產業受到貿易戰影響之下，開始產生不小變化，但可以確定的是，中國市場確實打開心房，廣納百川，讓台灣廠商能盡一己之力拼搏，借此機會搶食過去進不去的市場，加上比起中國當地的競爭者，台灣半導體產業鏈更加完整，且過去耕耘時間長，相對更具有優勢。但是，要如何在洪流中抓緊繩索向上爬，考驗晶片設計廠商過去累積的技術能量，未來值得持續的關注。
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