穩懋Q3賺贏上半年，Q4展望優於預期

MoneyDJ新聞 2019-10-28 09:00:09 記者 張以忠 報導

穩懋(3105)公告今(2019)年第3季自結數，營收64.04億元、毛利率42.1%、稅後淨利16.37億元，皆創下單季歷史新高，EPS為3.90元、已賺贏上半年；展望後市，穩懋認為，由於智慧型手機客戶需求仍強勁，且基礎建設需求亦在高檔，第4季營收估季增中個位數(mid-single digit)，優於市場預期的略修正或持平表現，毛利率則看季持穩。

穩懋公告今年第3季自結數，單季營收64.04億元，季增44%、年增58%，由於產能利用率提升至95%(上一季80%、去年同期60%)，帶動毛利率達42.1%，季增8.1個百分點、年增16.5個百分點，稅後淨利16.37億元，季增112%、年增135%，營收、毛利率、稅後淨利皆創下單季歷史新高，EPS為3.90元、已賺贏上半年。前3季稅後淨利25.61億元、年增10%，EPS為6.18元、優於去年同期的5.59元。

展望後市，穩懋認為，由於智慧型手機客戶需求仍強勁，且基礎建設需求亦在高檔，第4季營收估季增中個位數(mid-single digit)，優於市場預期的較上一季略修正或持平表現，毛利率則看季持穩。

至於第4季傳統淡季營收為何能逆勢走高？穩懋指出，以穩懋五年來的營運來看，有幾年第4季營收較第3季為佳，若當年度第3季手機品牌廠所推出的新機銷售表現高於市場預期，就會對公司第4季業績有顯著貢獻。

穩懋指出，今年第3季所有產品線皆較上一季成長，以成長幅度來看，VCSEL增幅最大，其次是WIFI，接下來是cellular(手機行動網路)，最後是Infrastructure(通訊基礎建設)，每個產品線都有10%以上不等的成長幅度。

針對第4季產品線看法，穩懋表示，延續第3季動能，手機應用相關產品線都有不錯動能，Infrastructure也會成長，但成長力道沒有手機相關產品來得高，但也有相對不錯成長幅度。

展望明年，穩懋認為，隨著5G持續發展，今年至明年來自5G應用的需求只會越來越多，對於明年產業需求樂觀看待，惟也認為目前談論明年整體營運表現還太早，包括客戶手機新機種規格還不確定，因此詳細各產品線成長力道要到明年第1季才會較為明朗。

穩懋因應明年產業需求、且目前產能已吃緊，正式啟動擴產計畫，預計產能將增加5000片/月，最大產能將由3.6萬片/月擴大至4.1萬片/月，預計機台今年底至明年初陸續進駐，明年第2季產能陸續開出。

穩懋指出，今年5G還不普及，不過觀察穩懋目前手機PA(功率放大器)中，5G PA佔比超過1成以上，隨著5G逐年普及，將成為穩懋中長期動能所在。

法人提到穩懋明年是否會出現產能過剩問題？穩懋指出，穩懋進行產能擴充有一定的評估標準，若產能利用率不到80%就不會進行大規模擴充，而今年第2季開始，產能利用率達到8成以上、第3季達95%，第4季可能更高，因而啟動擴產計畫，故不太擔心明年會有產能過剩問題。

另外在氮化鎵產品進度方面，穩懋表示，目前客戶端有少量產品進入量產階段，目前佔營收比重還不高，主要是應用於高頻、高壓的利基型產品，由於基期還低，今年營收會有倍數成長幅度。

Infrastructure方面，穩懋表示，Infrastructure客戶分布很廣，單一客戶佔營收比重沒有很大，今年以來需求一直處於高檔水準，今年成長力道強勁，全年營收可達雙位數成長。