界霖Q4估攀今年高；拚模組導線架商機

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MoneyDJ新聞 2019-10-14 10:31:13 記者 王怡茹 報導

功率導線架廠界霖(5285)9月營收3.57億元，月增4.23%、但年減13.62%，為3年來同期低，主要受整體市況偏疲所影響。公司表示，隨客戶庫存逐步去化，近期已出現急單需求，預期第四季業績有望優於第三季；長期而言，則看好工業4.0、電動車、智慧家電等長期趨勢，將持續在台灣擴充產能，以搶占車用、IPM(智慧型功率模組)商機。

界霖為專業半導體導線架製造商，客戶涵蓋英飛凌（Infineon）、安森美（ON Semi）、威世（Vishay）等國際IDM(整合元件廠)大廠，以及封測代工廠，最大客戶營收占比不超過10%。以2018年產品組合來看，功率元件導線架占比最高、為71%，光電元件導線架占4.8%、次級料18.15%、其他6.05%；銷售區域部分，台灣占約8%、中國占38%，其他國家約54%。

界霖第二季合併營收為11.21億元，季增1.83%、但年減12.68%，毛利率年減0.86個百分點至17.8%，主受國際銅價走跌干擾，稅後淨利8,600萬元，年減17%，EPS 1元。累計上半年營收為22.22億元，年減11.94%，毛利率16.8％，稅後淨利1.46億元，年減27.7％，EPS 1.7元。

而第三季營收11.21億元，季增0.02%、年減16.37%。公司表示，今年來業績不如去年同期，主要受美中貿易戰加劇影響，客戶拉貨意願保守，加上全球汽車銷售下滑，衝擊功率元件市場需求。不過，隨客戶庫存調整告一段落，目前已看到一些急單出現，預期下半年將逐季走揚；展望明年，待終端需求回溫，公司營運也將同步回升。

在策略上，界霖將全力衝刺車用及IPM商機。其中，今年車載產品占營收比重約可達到40%，目前以日系、美系客戶為大宗，未來將積極爭取歐系客戶訂單；此外，自2017年併購日本sh materials公司之蘇州、馬來西亞以及日本山形廠後，公司取得IPM技術，可應用在車用及變頻家電，今年營收占比可望達12-15%，明年將超過此水準。

在擴產進度方面，界霖高雄楠梓新廠已陸續裝機、進行小量生產，預期在明年第二季末起有較為顯著的貢獻，在產能全開狀態下，約可提升60-80%產能；中國廠方面，由於近年中國環保意識抬頭，當地政府對電鍍牌照的核發轉趨嚴苛，因此公司採取「增產不增排」策略，透過優化製程的方式來提升產能。

整體來看，法人認為，界霖今年第四季營收有望攀至全年高點，然因IDM客戶庫存尚未完全去化，功率市況偏疲弱，今年營運仍有壓，恐不如去年成績；不過，美中貿易戰取得第一階段協議，市場氣氛明顯改善，若未來兩國貿易紛爭能順利落幕，市場需求可望同步回溫，公司已備好產能及產品，明年可轉樂觀看待。