昇陽半在獲利指標跟營收強度延續性都不差，缺點就是....真的是太貴了
可能已經反映完明年Q3擴完場後的價值。
中砂則是獲利指標持續轉弱，非常可惜
辛耘在再生晶圓的部份營收占比不高，暫不評論。
MoneyDJ新聞 2019-11-11 10:39:30 記者 王怡茹 報導
隨台積電(2330)、美光等國際晶圓代工、記憶體大廠加速在先進製程布局，並持續擴大投資，帶動再生晶圓需求急速增溫，台灣供應鏈也是訂單滿手。而為了進一步滿足客戶的強勁需求，包括昇陽半(8028)、中砂(1560)明(2020)年都將大舉擴充再生晶圓產能，究竟各家業者的策略、目標客群為何？又能為業績帶來多少貢獻呢？
看好需求 昇陽半明年資本支出倍增
所謂再生晶圓（reclaim wafer），並非指IC製造中不良品的再利用，而是將用於製程監控(Monitor wafer)以及檔片(Dummy wafer)用的晶圓，回收加工、重複使用，以達到縮減成本的目的。目前全球半導體大廠多數選擇外包，也有一些陸系企業設置自有的再生晶圓部門。
根據SEMI統計，2018年再生晶圓市場連續第二年強勁成長，上揚19%、規模達6.03億美元，並由日本供應商持續稱霸市場，在大尺寸（8吋和12吋）再生晶圓產能方面占比最高。其中，最具代表性的為RS Technologies，在全球12吋再生晶圓市占率高達3成；國內的再生晶圓廠則有昇陽半、中砂、辛耘(3583)。
回顧前一次再生晶圓廠大幅度擴產，約落在2014年~2015年，之後兩年因需求趨緩，造成價格滑落，業者不敢貿然投資，直到2017年底市況反轉，在供給吃緊下，2018年矽晶圓吹起漲價風，再生晶圓也同享效應；然2019年上半年受到美中衝突加劇影響，業者擴產動作持續停擺，所幸，隨景氣擺脫低迷、客戶需求明顯轉強，相關業者又重拾積極態度。
其中，台積電供應鏈昇陽半，2020年資本支出將擴大到14億元，較2019年的7~8億元倍增，主要用於再生晶圓。據了解。公司2019年底再生晶圓產能約23~24萬片/月(12吋)，以平均業界一條全新產線的投資，會以6萬片為倍數來進行擴產試算，2020年總產能有望突破30萬，新產能預計在2020年第3季開出。
昇陽半自結第三季EPS為0.83元，創同期新高，統計前3季EPS 2.06元，賺贏2018年整年(1.87元)。法人認為，公司大客戶積極布局先進製程，對2020年的需求更加明確，預期2020年兩大產品線再生晶圓以及薄化業務都會較2019年續成長，營運有望再攀高峰。
中砂增產9萬片 滿足美/日系客戶需求
中砂也有擴產計畫，旗下竹南新廠主要生產12吋再生晶圓，預計自2020年第一季開始貢獻營收，第二季月產能有望達到4.5~6萬片/月，第3季將增至9萬片/月左右，目前12吋總產能約20萬片，待新廠加入後，可望拉高到近30萬片；而8吋部分營運狀況也很穩定，約15~16萬片/月。
值得注意的是，中砂再生晶圓業務的主力客群與昇陽半並不同，其主要以美系、日系公司為主，最大客戶為美系記憶體大廠，與另一家日系再生晶圓大廠並列第一供應鏈，近期更新增了一家日本新客戶，整體需求正向。據了解，目前客戶已預訂大部分新產能，2020年稼動率有望維持高檔，帶動公司晶圓事業群業績較2019年高個位數增長。
此外，中砂另一大成長動能來自於鑽石碟，同樣可受惠於晶圓代工龍頭的強勁需求。公司更開發更有競爭力的鑽石碟新品，其採用高分子樹脂製造，可去除金屬材質的電性干擾，且研磨效率及穩定性佳，目前已陸續通過國內外客戶認證，有助於公司進一步拉抬該項產品市占；法人則看好2020年鑽石碟業績有望年增1成以上。
法人則估，由於新產能、新品尚未放量，加上2019年製造業景氣低迷、砂輪事業尚未擺脫陰霾，2019年營收、獲利恐不如2018年(因2018年有處分利益)，不過，2020年隨相關布局開始發酵，全年營收可望有8~10%的成長幅度；獲利方面，則須留意新廠建置初期成本與費用增加的影響，不過，若整體稼動率能維持高檔，2020年獲利可期，EPS有機會挑戰5元。
再看到辛耘，公司旗下再生晶圓業務營收比重，相對前述兩家競爭同業來得低，約1成左右，目前暫沒有大舉擴產的規劃。法人表示，依目前訂單掌握情況，下半年除了代理設備出貨可優於上半年外，自製設備能見度並不高，再生晶圓營收則估持平上半年，下半年整體營收料將持穩2018年同期成績。
整體來說，根據SEMI預測，2020年半導體產業可望回溫，估年增5~7%，在大環境好轉下，台積電等晶圓代工、記憶體大廠也持續擴建產能，勢必將帶動相關設備、材料需求，而昇陽半、中砂各擁其主，2020年業績看俏；至於辛耘目前再生晶圓、代理設備持穩，後續需關注自製設備的出貨情形。
主要再生晶圓業者明年擴產規劃：
資料來源：各家業者及公開資訊觀測站，王怡茹整理製表。
首圖來源：中砂官網。
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