奇力新明年重返成長；確有日系轉單但未放量

#被動元件大廠奇力新(2456)
法人圈盛傳訂單能見度至少4個月；奇力新坦言確有轉單，但目前僅扮演救火隊，尚未看到量。
『有轉單，但尚未看到量』『明年EPS約7塊』依照目前股價跟被動元件常態的本益比狀況來看....是不是稍微貴了點，財報空窗期嘛，先炒再說的概念，就看誰跑的慢了。


MoneyDJ新聞 2019-12-26 09:00:10 記者 邱建齊 報導

被動元件大廠奇力新(2456)透過旗下晶片電阻廠旺詮取得昆山信源電子全數股權，完成合併後將大幅提升線圈自製比例，並可望透過信源現有行銷通路搶進Tier 1客戶。另外，法人表示，奇力新近年積極切入高端市場、布局射頻應用領域，相關努力有機會在明(2020)年開花結果。而對於日商太陽誘電因颱風停工使奇力新接獲mini molding choke(微型一體成型電感)轉單一事，法人圈盛傳訂單能見度至少4個月；奇力新坦言確有轉單，但目前僅扮演救火隊，尚未看到量。

奇力新第三季合併營收41.64億元，季增3.68%、年減擴大至31.08%，也使前三季合併營收為年減11.52%。主要係晶片電阻價格持續下跌、磁性材料又在中國遭遇對手殺價競爭所衝擊；第三季毛利率在產品組合與產品價格下滑影響下，續季減3.61個百分點至22.65%，稅後淨利3.66億元，雖季增18.8%、但年減76%，EPS 1.51元、遠不及2018年同期的5.51元，前三季EPS 4.10元、亦遠不如2018年同期的10元。

受到中美貿易戰干擾終端需求，產業景氣自2018年第四季急轉直下，奇力新當季合併營收也季減31.68%至41.28億元；2019年第四季除有陸系手機廠推新機、晶片電阻庫存去化完畢，更加受到矚目的利多則屬太陽誘電受颱風影響造成mini molding choke客戶轉單效應，法人圈盛傳訂單能見度至少4個月；對此，奇力新表示，確實有轉單，但目前奇力新僅扮演救火隊角色，所以還沒看到量。

以第四季業績來看，10月及11月單月營收分別月減6.39%、月增1.38%，法人表示，在2018年同期已先修正、基期不高下，預估2019年第四季營收將呈現低個位數的微幅季減與年減；全年營收年減幅度則約在1成左右，EPS約落在5元出頭，除不如2018年全年11.54元的5成，且可能比2016、2017年的5.34元、5.64元都遜色。

而行情在2018年到2019年呈現大起大落的晶片電阻，法人表示，旺詮2019年上半年稼動率還只維持在3~4成之間，目前已回升至5~6成，由於春節前後較難招滿工人，預估旺詮下季稼動率約在6成多；整體來看，在客戶端與旺詮本身庫存水位偏低下，2020年晶片電阻需求可望明顯回升，旺詮營運也將漸入佳境；另外，隨著射頻應用相關領域及高端市場布局開花結果，法人預估奇力新2020年將重返成長軌道，EPS有機會逼近7元。