MoneyDJ新聞 2019-12-30 11:37:27 記者 王怡茹 報導
2019年開始，有不少的新興衛星運營商開始發射低軌道衛星，其中，特斯拉(Tesla)執行長馬斯克領軍的美國太空探索科技公司(Space X)態度最為積極，根據規劃，2024年前將透過火箭把4,425顆衛星(LEO)送上太空，在2027年完成1.2萬顆星鏈（Starlink）部署計畫；不過，截至目前，公司僅發射120顆，要達到目標似乎還有得拚。
近日，Space X供應鏈之一的中華精測(6510)意外宣布，因客戶訂單能見度不明朗，選擇終止雙方的PCB合作計畫，預計在第四季一次性認列資產減損約1億元，外界也開始關心，其他相關供應商是否有跟進的可能性?
什麼是低軌道衛星?
依照衛星飛行軌道高度加以區分，低軌道衛星高度在1000公里以下，繞行地球一週約為100分鐘，其不僅發射成本相對低廉，由於距離地面較近，具有低延遲、低傳輸耗能等優點，可望發揮與光纖電纜網路的互補性，為缺乏網路的偏鄉地區提供優質服務；專家亦看好，低軌道衛星可以補足5G基地台難以覆蓋的地方，像是深山、海邊等，讓行動通訊無死角。
目前多家科技巨頭加入這一波新太空競賽，像是日本軟銀投資的OneWeb，以及亞馬遜、Facebook、Google等，都有投資低軌道衛星的計畫。在這之中，SpaceX相當受到矚目，公司預計在2027前發射共1.2萬顆LEO(低軌道)、VLEO(超低軌道)衛星，並已申請發射其他3萬顆衛星，凸顯其征服太空的野心勃勃。
原本SpaceX預計，在5月首批衛星升空後，10月還要發射2-6批、每次60顆衛星，並於明(2020)年完成24次發射，等同於平均每兩周就要發射一次60顆衛星，但以目前來看，至今僅發射2批衛星到低軌道上，分別在5月、11月，僅有120顆，距離目標還很遠。有供應鏈透露，客戶確實放慢速度，依現況評估，應會降為每月發射一次。
針對Space X衛星計畫出現減速跡象，市場綜說紛紜，部分人士認為，馬斯克把心力放在特斯拉，無暇顧及太空生意；此外，也有可能是資金考量，畢竟衛星的系統研發、發射都需要高昂的成本支出，今年初公司才剛裁員10%員工，馬斯克就曾表示，在星鏈計劃取得成果前，需要投入的支出可能會很驚人。但不管真正理由為何，目前看來要達到公司原定的發射目標，挑戰確實不小。
精測退出衛星PCB 轉作更高價值產品
原先，市場多樂觀預期，低軌道衛星商機將於今年起開始發酵，到了明(2020)年，台廠就有機會嚐到一定程度的甜頭。不過，隨Space X傳出發射進度不如預期的消息，難免讓人擔心，這是否會影響相關供應鏈接下來的業績表現。
精測於2017年展開與SpaceX的PCB合作計畫，初期斥資3.6億元、在位於桃園的新營運研發總部開設產線，不過，雙方在完成第一階段的工程驗證後，短期內並未能如期進入第二階段的量產目標，因此選擇終止此計畫；公司預估，第4季認列資產減損約新台幣1億元，產線將轉為生產半導體高端產品，在轉換上並沒有技術問題。
對此，市場偏利多解讀，精測在5G、AI等相關測試產品具有利基，目前訂單爆量，公司更曾多次表示，近期將以解決產能不足問題視為首要目標，如今與SpaceX的合作告停，反而可以將產能挪作更有價值的運用，對整體營運來說是短空長多。
法人則預期，受淡季、PCB計畫終止等因素影響，今年第4季獲利將較前季明顯下滑，EPS估3.5~4元，全年估17.5~18.1元。展望明年，隨產能調整告一段落，基於5G測試需求仍強勁、探針卡新品陸續放量，以及美系手機晶圓測試板訂單回流等有利因素，明年營收看增兩成以上，EPS可重回20元大關以上。
台光電/華通影響低 同欣電重心放CIS業務
台光電(2383)、華通(2313)亦為SpaceX Starlink 計畫的 PCB供應商，據了解，目前該塊業務佔營收比重仍相當低，且兩家公司未特別針對該客戶新開產能，影響可說是微乎其微。其中，法人尤其看好，5G即將進入商轉，全球各大手機品牌廠緊鑼密鼓進行規格升級應戰，台光電為全球最大的手機板材料廠商，可望持續受惠此趨勢，明年將維持強勁成長態勢。
至於同欣電(6271)則供應SpaceX衛星收發模組，公司原先預計未來該客戶將成為前10大客戶，不過，由於第一大客戶豪威(OmniVision)需求快速成長中，帶動影像產品出貨增溫，因此整體來看，排名應擠不進前10大，但衛星新品是新的生意，仍將帶來成長機會。
上週同欣電宣布，將以換股方式收購同業勝麗，其長期耕耘車用CIS市場，與專精手機CIS領域的同欣電可發揮互補作用，這也凸顯出同欣電布局CIS( CMOS)封測市場的野心。法人預期，目前同欣電CIS接單滿到明年上半年，預期明年第一季將呈淡季不淡之勢，未來衛星新品則扮演助攻角色，加上另一大新品醫療感測器將於第二季放量，搭配併購效益，全年營收有望挑戰新高。
整體來看，低軌道衛星還在發展初期階段，不確定性仍多，似乎還需要一點時間來醞釀商機，短期內還無法為相關供應鏈帶來顯著貢獻。不過，目前除精測一家選擇退場外，其他業者仍多看好此趨勢並持續布局，像是微波通訊元件廠昇達科(3491)就認為，低軌道衛星將會是未來重要的成長動能。長期而言，台廠在這一波「新太空競賽」中仍占據重要位置，何時迎來業績爆發期?值得密切追蹤關注。
台灣Space X供應鏈1-11月營收：
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