鈺太Q4毛利率少干擾，全年拚4元

#微機電(MEMS)麥克風IC設計
#鈺太(6679)
展望未來，董事長邱景宏看好，在筆電市佔率有機會往40%靠攏，TWS也因降躁功能趨勢之下，帶動麥克風的使用量增加，另外，今年第4季也切入智慧電視，明年有機會提升出貨量。

價格方面，法人說明，由於A-MIC受到中國競爭者進入，使得每年降價幅度大約10%，D-MIC則降價幅度較緩，大約3~5%，目前市場價格來說，也有2倍左右的價差。


MoneyDJ新聞 2019-11-19 09:41:59 記者 趙慶翔 報導

鈺太(6679)第3季受到有線耳機客戶一次性大量拉貨，價格有壓力，多少對於毛利率有壓力，但第4季將少了此因素，營運具動能。法人預估，第4季客戶拉貨狀況延續上季動能，營收表現估與上季持穩，獲利表現估優上季。全年而言，法人預估，營收表現相較去年有雙位數年增幅，每股盈餘拚4元。

鈺太為微機電(MEMS)麥克風IC設計公司，依照產品與營收佔比來看，A-MIC(類比型麥克風)約佔20%、D-MIC(數位型麥克風)約佔63%，其餘包含音頻訊號處理IC、電源管理IC等約佔17%。依照今年第3季終端應用與營收比重來看，筆電約佔61%、網通約佔17%、耳機約佔9%、手機約佔3%、智慧音箱約佔6%、其他(包含智能手表、汽車使用、助聽器等)則佔4%。

鈺太第3季營收3.93億元，季增14.37%、年增29.68%，儘管毛利率較高的D-MIC營收比重從54%增至64%，但卻受到A-MIC有線耳機客戶一次性大量拉貨，價格有壓力，因此毛利率僅維持上季30%水準，EPS 1.16元，優於上季1元成績。

展望第4季，鈺太認為，客戶拉貨狀況延續上季動能，加上少了一次性拉貨的毛利率干擾，營運更具動能。法人預估，營收表現估與上季持穩，毛利率則可小幅增加，獲利表現估優上季。

全年而言，鈺太在筆電市佔率穩30%，D-MIC出貨數量也較去年增加，加上TWS的需求也帶動A-MIC的需求，整體而言，法人預估，營收表現相較去年有雙位數年增幅，每股盈餘拚4元。

展望未來，董事長邱景宏看好，在筆電市佔率有機會往40%靠攏，TWS也因降躁功能趨勢之下，帶動麥克風的使用量增加，另外，今年第4季也切入智慧電視，明年有機會提升出貨量。

價格方面，法人說明，由於A-MIC受到中國競爭者進入，使得每年降價幅度大約10%，D-MIC則降價幅度較緩，大約3~5%，目前市場價格來說，也有2倍左右的價差。

至於產品毛利率方面，A-MIC毛利率從去年個位數，在今年持續成本控管之下，今年可增至15%左右，至於D-MIC則高於公司毛利率表現，公司認為，儘管市場價格持續有壓，但公司也透過推出更窄邊框、尺寸更小的方案，以及成本控管維持產品毛利率表現。

鈺太產品多以筆電為主，鈺太表示，窄邊框筆電已經推出1.4mm寬度的A-MIC方案，比起競爭對手1.8mm更窄更小，且D-MIC則推出1.8mm方案，比起競爭對手2mm更窄小。就目前開案來說，確實看到客戶對於窄邊框方案的意願度提升，特別是在商用型機種當中。

市佔率方面，鈺太目前在筆電市佔率為30%，明年有機會來到40%，據了解，鈺太除了過去台系、美系客戶為第1供應商之外，今年也在中系客戶滲透率持續提升，從第2供應商增至第1供應商，明年再另一美系客戶也有望在提升滲透率。

出貨量方面，去年鈺太A-MIC約1.2億顆，D-MIC約5500萬顆，而今年預計A-MIC約1.2億顆，D-MIC約9000萬顆。明年而言，公司認為，有些A-MIC客戶陸續轉用D-MIC推出高階TWS，加上智慧電視也使用D-MIC，因此A-MIC策略放在維持既有客戶關係，因此出貨量預計較今年維持到小降，D-MIC則預期有年增2~3成左右的表現。整體而言，明年整體出貨量，有機會來到2.3億顆左右的水準，優於今年2.1億顆。

除了筆電之外，鈺太持續看好TWS未來需求，鈺太說明，目前TWS多採用A-MIC，較具價格優勢，明年降躁功能的趨勢之下，有機會增加A-MIC使用量，單耳將從現在1顆增至3顆。

另外，鈺太也看好智慧電視產業，語音接收端將從遙控器改制電視當中，因此將嵌入2~6顆D-MIC，目前鈺太已經在9月開始小量量產中系客戶機種，明年有機會在切日系客戶。公司目標，明年首季單季將出貨百萬顆，爾後逐季往上增，到第3季電視旺季，將有機會單月出貨百萬顆。公司粗估，市場智慧電視滲透率大約在今年僅有10%，明年則有機會來到20%，當中又以中國市場為主要銷售市場。