印度旺季將臨，華夏Q4營運可望持續改善

MoneyDJ新聞 2019-11-19 09:13:45 記者 鄭盈芷 報導

國內第二大PVC廠華夏(1305)Q3獲利雖較Q2反彈，但未能超越Q1表現，低於法人預期，華夏指出，主要係因PVC行情仍受壓抑，加上EDC等成本無法即時反應所致；華夏副董事長林漢福指出，最壞的情況已過，目前亞洲PVC庫存都非常低，預期至少未來1~2季數量上會有展現的空間。法人則預期，若PVC報價能在此打底、搭配EDC等成本再降，華夏Q4營運仍有改善空間，明年獲利則可望較回升。

華夏在原料成本持續下滑帶動，Q3毛利率彈升至13.69%，較Q2的8.17%明顯改善，不過未能超越Q1的13.9%；Q3的EPS為0.32元，優於Q2的0.09元，但略低於Q1的0.36元。法人原先預期，華夏Q3獲利有機會超越Q1。

林漢福指出，公司預期Q3以後越來越好，不過好的程度仍與市場預期有點差距，華夏前3季獲利雖僅是去年的1/3，但毛利率屬石化業中偏高的，目前石化報價起起伏伏很難去預測，但回歸景氣循環來看，EDC終究會回歸合理範圍，而PVC目前庫存都非常低，至少未來1~2季數量上會有展現空間。

華夏發言人胡吉宏指出，華夏前3季銷售量仍較去年同期增長，而PVC粉去化量更創歷年新高；由於印度為PVC最大進口市場，華夏也密切關注印度市場需求，胡吉宏表示，印度政府宣布降企業稅、加上雨季結束及10月底排燈節後建築和農業灌溉需求啟動，通常印度10月底將進入旺季，並且會延續到明年3、4月，現在就是等待印度旺季需求，公司也認為，印度需求是存在的，而市場也預期Q4起將有一波PVC採購潮。

受到PVC小廠貨源壓抑市場行情，台塑近期開出的12月PVC外銷價仍小跌10美元/公噸，不過業界認為，後續再跌的空間有限，法人則預期，華夏Q4獲利仍有較Q3持續改善的空間。

華夏今年前3季EPS為0.77元，較去年同期的2.3元衰退，法人推估，今年EPS有機會看1.2元；展望明年，華夏預期銷量仍可穩定向上，而目前PVC行情雖受壓抑，但因行情已來到相對低檔，加上上游原料成本也降，明年獲利結構有機會較今年改善。