宇瞻估DRAM/flash續漲 Q1毛利率挑戰去年Q3水準

今年所有方向都指向5G基建的伺服器部分，伺服器相關來說DRAM產業又是重要的族群，看來今年玩伺服器這個大宗題材應該不會錯太遠。



MoneyDJ新聞 2020-03-05 09:02:57 記者 萬惠雯 報導

記憶體模組廠商宇瞻(8271)對記憶體後市展望樂觀，兩大產品線下半年漲勢持續，均有缺貨可能，總經理張家騉表示，DRAM目前合約市場較健康，第二季漲勢向上，Nand flash除了需求拉動，供給端也因原廠良率問題受到限制，下半年同樣看漲，而宇瞻第一季營收約與去年同期持平，但毛利率估可挑戰去年第三季23%的高檔水準。

目前宇瞻共有三個業務部，包括垂直市場(工業用SSD、記憶體模組及儲存裝置)、消費產品及智慧應用三大領域等。未來公司目標在工控應用及消費性產品應用占比可達6：4的水準，而以去年出貨比重來看，DRAM約38.57%、Nand flash 61.34%、其它0.09%，而今年第一季DRAM以及flash約會各占5成的水準。

因應疫情，宇瞻表示，公司慣例會在每年過年前都先備貨，但目前也再啟動備貨機制，以免斷料的危險，而宇瞻生產100%在台灣，不受疫情影響。

在DRAM產品線，因疫情影響助宅經濟發展的帶動下，推升資料中心上傳/下載的需求變大，第一季伺服器領域快速拉量，伺服器客戶也有回補庫存需求，上游三大廠庫存水位已降至4~6週，供給端不太可能會降價，而下半年在疫情緩和下，5G換機潮和資料中心的帶動下，記憶體可能會出現短缺而漲價。

但若分合約市場以及通路現貨市場，張家騉表示，因在價漲時，通路現貨市場的價格會遠遠較合約市場漲幅大且快速，而通路價格在過去幾週中國復工後價格漲的更快，惟通路漲價太快終究會修正，以目前客戶復工率4~6成，等所有復工後，合約價格第二季會再往上跑。

而在flash部分，flash則比DRAM更早缺貨，因為企業SSD以及數據中心的需求，短缺更嚴重，張家騉表示，目前flash能拿到貨的不多，主要係去年原廠也有發生生產問題影響產能，再加上部分需求去年已先拉庫存，目前能備的貨少，同時下半年預計伺服器需求沒有下降趨勢，在供給受限而需求上升下，還是看漲價趨勢。

宇瞻去年營收74.86億元，毛利率18.7%，稅後獲利3.77億元，每股獲利3.73元，擬配發現金股利2.55元，配發率為68%。