九齊轉戰高階市場，帶動營運表現

法人說明，6494九齊相對突出主要有幾大點值得後續關注，其一，過去九齊多以4位元產品佔多數，而今年8、32位元產品營收比重從去年個位數，增至今年已超過20%，搶下不少同業市佔率，包含ASP、毛利率皆有多貢獻；其二，主要銷售市場位於中國內需，而儘管貿易戰影響市場不確定性高，但中國內需市場仍具需求，貿易戰影響較低；其三，小家電佔比也從去年10%增至今年20%，營運策略與動能相較過去明顯轉向高階產品，且產業逐步分散更健康。
MoneyDJ新聞 2019-11-25 10:12:34 記者 趙慶翔 報導

九齊(6494)今年前3季累積營收年增率超過7%，相較於同業表現佳，且10月營收表現月增，在傳統淡季仍具動能，相較去年更佳，法人預期，第4季營收獲利相較去年將成長。全年而言，法人認為，九齊8、32位元產品出貨佳，營收佔比從去年個位數增至2成以上，可望帶動營收成長，且產品組合轉佳，整體而言，今年營收將突破10億元大關，將優去年9.7億元水準，每股盈餘估2.7元左右，相較去年2.65元更佳。

九齊為國內語音控制IC、微控制器語音產品(MCU)等IC設計公司，以4、8位元產品為主，以及少部分32位元產品，應用集中在玩具、音樂卡片、禮品、門鈴等。主要產品線依照營收比重來看，MCU約佔65~70%、簡單型語音IC約佔25~30%、其他周邊IC (包含LED控制和驅動IC、觸控IC等) 約佔5%。

九齊第3季營收2.76億元，季減13.93%、年增12.09%，儘管進入產業傳統淡季，但受到產品組合轉佳，因此毛利率39.3%，相較上季39.19%微幅小增，EPS 1.11元，優於1.34元。

公司說明，今年在8、32位元產品比重持續提升，客戶包含美國、中國、日本等，當中32位元產品像是中國白牌語音辨識的玩具，8位元也有美系品牌顏色辨識的玩具、小家電產品等，都是今年成長較具力道的產品。

展望第4季，10月營收8,800萬元，月增4.29%、年增17.72%，在傳統淡季仍具動能，相較去年更佳，且今年受限於8吋代工廠與封測廠產能較緊，因此客戶有提前下單的意願，而法人預估，11月將表現微幅月減，12月則有機會在過年前有提前拉貨力道，營收表現再走揚，整季來說，營收季減幅度不大，相較去年將成長，且毛利率也將應產品組合佳，維持38~39%左右區間，獲利看優去年同期。

全年來說，九齊前三季累積營收來看，達7.87億元，年增7.02%，相較多數同業受到貿易戰衝擊客戶拉貨力道，營運表現相對強，法人預估，今年營收將突破10億元大關，將優去年9.7億元水準，每股盈餘估2.7元左右，相較去年2.65元更佳。

法人說明，九齊相對突出主要有幾大點值得後續關注，其一，過去九齊多以4位元產品佔多數，而今年8、32位元產品營收比重從去年個位數，增至今年已超過20%，搶下不少同業市佔率，包含ASP、毛利率皆有多貢獻；其二，主要銷售市場位於中國內需，而儘管貿易戰影響市場不確定性高，但中國內需市場仍具需求，貿易戰影響較低；其三，小家電佔比也從去年10%增至今年20%，營運策略與動能相較過去明顯轉向高階產品，且產業逐步分散更健康。

依照過去配息政策，今年將有機會配發現金股利8~9成，法人推估，目前現金殖利率超過7%。

展望明年，九齊持續看好8、32位元產品的推展，且公司持續補足產品線，以既有代理商推出市場，包含過去深耕的玩具產品，而小家電也盼持續打入新市場，帶動未來營運動能，明年營運看正向，惟後續應持續觀察貿易戰變化。

法人說明，MCU產業受到貿易戰較為保守，多數廠商營運表現較為平淡，而國際大廠微芯科技（Microchip）也認為，貿易戰爭端確實壓縮客戶訂單能見度，整體經濟環境仍充滿挑戰。