茂達Q4不淡，非PC應用持續拓展

#6138茂達 #類比IC #電源管理IC #持有6435大中46%
近幾季獲利指標不好看，大中營收狀況也還好。


MoneyDJ新聞 2019-11-04 10:33:57 記者 趙慶翔 報導

茂達(6138)第4季延續上季動能，CPU與GPU市況回溫，加上近期挖礦機也有增溫的趨勢，因此法人預估，旺季效應有望延續，可望有淡季不淡的表現，營收與獲利表現有望較上季走揚。全年而言，受惠下半年市況回溫，加上非PC應用面持續拓展，但去年受到挖礦熱潮貢獻，因此基期較高，預估全年營收表現較去年仍有壓力，獲利估4.5元以上，後續應持續關注客戶拉貨狀況。

茂達為類比IC設計公司，公司並持有大中(6435)股份46.61%，大中主要產品為離散式功率元件(MOSFET)，佔茂達營收比重約半。

茂達第3季營收11.71億元，季增16.31%、年減13.59%，若扣除大中的財務數字，茂達本身第3季營收季增28%、年增3%，主要受到上半年市場不利因素趨緩，CPU缺貨狀況回補、加上VGA也表現回溫，因此帶動類比晶片與風扇驅動晶片同步成長，法人預估，獲利表現有望優於上季水準。

展望第4季，茂達認為，CPU市場Intel缺貨干擾趨緩，AMD也有部分搶市佔的趨勢，加上GPU、VGA市況回溫，且近期挖礦機第3季起也有回溫的態勢，因此對於營運表現有信心。法人預估，今年上半年受限市況緊，客戶消化庫存，下半年陸續回補，旺季效應有望延續到第4季，可望有淡季不淡的表現，營收與獲利表現有望較上季走揚。

全年而言，茂達上半年受到Intel缺貨干擾，但下半年市況回溫，加上非PC應用面持續拓展，營運表現較為正向，但去年受到挖礦熱潮貢獻，因此基期較高，法人預估，全年營收表現相較去年仍有壓力，獲利估4.5元以上。

展望明年，茂達看好在PC領域持續以新產品搶市，非PC領域則持續拓展，因此明年上半年營運也看正向。法人則認為，茂達過去在PC產業耕耘久，今年也在小家電產品有所挹注，明年也應持續觀察新產品進度與拓展狀況。

茂達產品以PC市場起家，客戶像是HP、DELL等，也因與Intel關係緊密，上半年受到CPU缺貨干擾，使得營運較有壓力，但是第3季開始回溫，公司表示，受到日本同業陸續轉往車用市場發展，因此今年筆電風扇驅動晶片出貨狀況佳，市佔率有望從過去4成提升到5成以上，另外，公司也持續在PC方面推出新產品搶市，不管是電源晶片或風扇驅動晶片，對於未來市佔率表現仍有期待。

至於在VGA部分，去年茂達受惠挖礦機、電競對散熱需求旺，帶動營運成長，包含風扇驅動IC和電源類都出貨旺，。

另外茂達也持續拓產非PC方面的市場，公司表示，三相風扇馬達驅動IC持續切入中國馬達風扇製造商，特別是在BLDC(直流無刷馬達)方面，拓展小家電市場，包含吸頂扇、掃地機器人、商用冰櫃等等，今年開始陸續發酵，明年也將再注入動能。