倉和12月營收維持新高表現；Q4毛利率站上5成大關

10月初的週報標的到現在噴了一倍多，在連續兩個月年增率下滑後，11月又重回增加，還會繼續噴下去嗎?

MoneyDJ新聞 2019-12-10 11:58:18 記者 萬惠雯 報導

太陽能電池印刷網版廠商倉和(6538)10月營收在暫時休息後，11月營收又再創新高水準達1.77億元，月成長16.6%，在客戶持續轉換SF1產品下，12月營收可望力撐與11月持平以上的水準，也因為營收規模放大，第四季整體毛利率將再往上，約可達5成左右水準，明年營運仍是看成長表現。

目前倉和旗下共有4大產品線，傳統的F9900系統是採乳劑方式製作，占比重已降至約4成水準，而倉和專利採用PI膜雷雕製作的SF1、CF2以及CF5占比重約6成的水準，今年以來，客戶由F9900轉到SF1的的速度快速提升，為推動倉和今年營收大幅成長的動能。

倉和今年營收屢創新高，11月營收站上1.77億元再創新高，且月增幅達16.6%，主要也是客戶持續進行SF1產品的轉換，由於目前主要的全球太陽能電池生產大國都在大陸，倉和營收在中國市場占比也已達6成水準，但公司仍積極經營台灣在地市場，目前已獲元晶(6443)、太極(4934)也都加入採用，而聯合再生(3576)也已開始小量採用中。

倉和推出的SF1是採用專利的PI膜雷射雕技術，耐用度高，對客戶來說也可更節省銀漿的使用，過去傳統乳劑產品耐刷度約為1萬多刷，但SF1的平均耐刷度可達5-6萬刷，部分客戶採用的機器設備不同，有些客戶更可達10萬刷的表現，明顯與傳統產品的耐刷度有所差距；而再下一代產品CF系列，則是採用無網結的產品，從網布編織就與先前產品有差異，成本目前仍相對高，目前出貨占比在5%以下水準。

展望後市，目前看來，由於客戶需求仍旺，倉和12月營收可望維持11月持平或小幅增加的水準，等於可以支撐在新高水準表現，但2020年第一季則會受到工作天數減少等因素，營收會向下滑落，但2020年全年營收仍是看好持續成長，主要動力來自於客戶持續採用SF1以及中國前二大電池廠商已宣佈明年擴產的需求帶動。

至於在生產佈局上，目前倉和在台灣龜山、中國成都跟蘇州都有生產據點，其中中國生產占比重6成，就近供應客戶，台灣則供應國內以及東南亞客戶為主，明年兩岸都會透過增加機台來進行小幅擴產。