2020年2月19日 星期三

美時今年營收估首破百億元;戒毒癮藥平穩成長

去年看好美時因為競爭對手退出戒菸癮藥市場有機會搶市佔,但在大家都在搶,其他競爭對手可能削價搶市占的預期心理,才會在12營收公布大爆發的227%後反而一路走跌,對美時有興趣的,可能要等利空打底了。




MoneyDJ新聞 2020-02-19 10:18:15 記者 蕭燕翔 報導
考量戒毒癮藥物的市場競爭,美時(1795)今年對相關產品的價格採較保守預估,預期雖將取得原廠授權AG退出的半數市場,但考量價格,該產品線全年可能轉趨較平穩成長。不過今年來自韓國減肥藥、抗血癌藥中東歐的銷售與分潤、東南亞市場,營收貢獻仍將看增,預期全年營收將首度突破百億大關,營益率預期也將維持去年平均兩位數水準。

美時去年12月銷美戒毒癮藥銷售大增,主要反映通路端對原廠授權AG退出市場後版圖變化的庫存回補,因一次性出貨基期高,原市場擔心,今年元月相關銷售恐掛零,但最終仍有數千萬元的營收銷售,代表終端庫存確實已在低檔。

只是考量原廠與印度學名藥對手可能為搶市場,祭出較激烈的價格戰,經營團隊對今年該產品的價格預期,較為保守,法人預測的藥價相對去年同期基期,跌幅應該超過三成,因此雖預估有機會拿下AG退出後的半數市場,但該產品線整體營收貢獻可能轉趨較平穩的成長,年增個位數。

不過,因該藥價僅是預估,最終還是得看終端價格而定,因此美時與負責銷售的艾威群簽訂的條款中,若最終價格跌幅低於三成,美時可依照合約約定每季調整以分潤方式,認列差額的部分比例入帳;但若跌幅超過合約預估的上限,則會由艾威群吸收損失。

除了戒毒癮用藥外,被視為下個重磅產品的抗血癌藥,公司至今已簽訂了數十個授權合約,其中在沒有專利保護的中東歐國家,今年會有銷售收入與分潤入帳。專利保護的西歐與美國區域,則會在2022-2023年後陸續上市。不過,相較於去年僅有簽約金入帳,今年來自抗血癌產品的整體收入仍會較去年持續成長,2022年後逐步朝重磅商品邁進。

其他產品線部分,去年表現偏弱的韓國市場,主要是前一代的減肥產品銷售疲軟,幸而11月已有新一代的減肥新藥上市,今年元月銷售繳出佳績,佔當月營收比重超過一成,因近期傳出另一同屬醫療院所可開立處方的沛麗婷,遭美國FDA提示警語,韓國與台灣同步先行回收,業界認為可能由其他減肥藥取代既有市場,今年銷售同樣看佳。

至於東南亞市場,美時也自艾威群集團取得東南亞事業群的營收貢獻,未來將進軍標案市場,預期第二、三季後逐步發酵。

法人預期,美時今年營收將年增5-10%,首度突破百億元,營益率維持去年平均的雙位數水準,全年獲利將呈現較平穩增長,下個重磅產品則觀察2022年後的抗血癌藥物而定。

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