2020年2月12日 星期三

美律Q1營收估仍年減;拚下半年營運回溫


MoneyDJ新聞 2020-02-12 09:56:43 記者 鄭盈芷 報導

美律(2439)去年Q4揚聲器出貨進入高峰,不過耳機則仍不如預期,法人推估,去年Q4獲利恐較Q3回落;觀看今年Q1營運,受到電子產業淡季,以及疫情干擾,法人認為,美律Q1營收恐仍難回到年增表現,而耳機需求是否遞延也需再觀察,美律今年除了揚聲器可望持續成長,TWS與電競耳機也是重要的成長動能,而有多數新品則預估下半年放量。

美律去年Q4合併營收為86.5億元,季減14.4%,並年減35.4%,已連兩季營收年減,主要仍受耳機需求不如預期影響;另外,美律業外轉投資收益主要來自持股49%的蘇州美特廠,該廠主要生產美系客戶的手機揚聲器,法人推估,在手機揚聲器出貨進入高峰帶動下,將有助於提升業外轉投資收益,不過受毛利較佳的耳機營收持續下滑與匯損干擾,去年Q4獲利估較Q3回落。

觀看美律Q1營運,受到電子產業傳統淡季,加上大陸新型冠狀病毒疫情導致多數電子廠延後復工,法人認為,美律Q1營收恐仍難回到年增表現;另外,美律去年上半年因貿易戰關稅因素導致耳機客戶提前拉貨,而今年Q1則有疫情干擾,需求是否遞延則需再觀察。

美律今年揚聲器仍可望持續成長,而耳機的主要成長動能則看TWS與電競耳機新產品,另外,耳機客戶為增加出海口,也規劃將產品導入企業市場,法人預期,美律下半年營收將有機會重拾動能。

美律去年揚聲器仍強勁成長,不過佔營收近6成的耳機產品成長則較不如預期,耳機客戶存貨下降後,何時出現回補庫存的拉貨需求將是短期觀察點,而有鑑於美律在美系客戶手機揚聲器滲透率已明顯提升,未來能否進一步切入客戶的耳機、穿戴裝置或智慧音箱等產品則將是中期的觀察重點。

美律2019年合併營收為364.13億元,年增2.52%;2019年前3季EPS為10.24元,法人推估,美律去年EPS落在12~13元。

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