2019年9月24日 星期二

《DJ在線》三鏡頭技術難度增,大立光/玉晶光仍擁優勢

#3008大立光 #3406玉晶光
短評:兩檔光學大老,雖然都有一定程度的擴場跟資本支出,但就現金流量表的表現來說,大立光還是比較能夠創造較佳的自由現金流,反倒玉晶光的狀況就稍差。


MoneyDJ新聞 2019-09-24 12:17:00 記者 許曉嘉 報導

儘管各界對於最新一代的iPhone 11系列鏡頭顆數增加、到底為廠商和使用者帶來多少附加價值和多少好處看法不一,不過,從鏡頭規格、機構設計、韌體搭配、能耗管理等各方面來看,鏡頭增加的設計至少讓三鏡頭模組的製造技術難度提高,供應鏈廠商的競爭門檻也跟著升級了。

目前台灣兩大光學鏡頭廠商大立光(3008)、玉晶光(3406)因長期擔任iPhone鏡頭主力供應商,產業地位穩固。從三鏡頭趨勢對於手機鏡頭的鏡片結構、鏡片數量、鏡頭規格、製造良率、品質管理、產能規模等等各方面的要求都進一步提高,短中期來看,大立光和玉晶光還是很有競爭優勢。

iPhone鏡頭顆數增/規格升,照相功能進步

蘋果新一代手機正式開賣。就光學鏡頭的部分來看,其中,iPhone 11主鏡頭模組從原本單鏡頭升級為雙鏡頭,iPhone 11 Pro / Pro Max從原本雙鏡頭升級至三鏡頭,前鏡頭規格從原先的800萬畫素、升級為1200萬畫素,主鏡頭/後鏡頭新增的鏡頭也採用1200萬畫素規格。(參考下表)

表 iPhone 11系列鏡頭升級
新機型
iPhone 11
iPhone 11 Pro / Pro Max
前一代產品
iPhone XR
iPhone XS / XS Max
主鏡頭/後鏡頭
單鏡頭à雙鏡頭
雙鏡頭à三鏡頭
鏡頭規格
1200萬像素廣角鏡頭
1200萬像素超廣角鏡頭
1200萬像素廣角鏡頭
1200萬像素超廣角鏡頭
1200萬畫素長焦鏡頭
前鏡頭
800萬畫素à1200萬畫素
800萬畫素à1200萬畫素



雖然許多開箱文對於iPhone 11系列在鏡頭方面的數量增加與規格升級,看法與評價各自不同,不過,單就拍照功能來看,光是iPhone 11可支援2倍變焦、iPhone 11 Pro可支援3倍變焦,以及夜拍功能大幅改善,其實多了一顆鏡頭確實讓手機拍照功能進步不少。

軟硬體變革+能耗管理,供應鏈技術挑戰增加

跟之前較早推出的雙鏡頭相機比起來,三鏡頭相機的結構,更加的複雜,它的生產技術和軟硬體整合的難度,也比雙鏡頭高出許多。因此反映到終端產品的售價,目前還居高不下。

原本就講究輕薄省電的手機,要再多放一顆高規格鏡頭進去,不僅鏡頭本身追求極致輕薄的多鏡片結構,品質良率都得兼顧、製造難度大增,相關硬體機構調整、成像校準、韌體演算、軟體整合、電池功耗等等,也都必須變更設計,對供應鏈廠商來說亦增加許多挑戰。(如下圖)

圖  手機三鏡頭相機的技術挑戰


台灣鏡頭居領先地位,加碼擴產鞏固地位

台灣光學鏡頭大廠大立光、玉晶光長期以來都是蘋果iPhone鏡頭兩大主力供應商,在技術、產能等各方面,原本就居光學鏡頭業界領導地位。

受惠於iPhone 11系列量產拉貨,大立光、玉晶光2019年8月營收分別衝上64.76億元及18.38億元,同步創下新高。預估9月表現仍穩定,整體第三季相當亮麗。尤其玉晶光8月單月每股盈餘就超過4元,更引爆外界對其今年整體獲利想像。

因應這場從手機鏡頭增量升級趨勢,大立光的擴產計畫近來持續進行,2019年又在台中購入兩筆土地備戰。玉晶光即將啟動大規模擴產。不同的是,大立光因為獲利能力超強,上市以來沒有辦過現增,全靠盈餘轉增資。玉晶光最近幾年來則陸續辦過幾次現金增資,而且每次籌資都備受矚目。(參考下表)

表 大立光/玉晶光近年擴產計畫
公司/股號
資本支出/購置不動產廠房設備
大立光(3008
  • 2017支出 74億元
  • 2018支出64億元
  • 2019/1H支出49億元
  • 近年來持續在台灣台中擴建產能
玉晶光(3406
  • 2017支出12.5億元
  • 2018支出10.9億元
  • 2019現金增資1000萬股/每股350
其中60%將用於投資擴建廈門廠

資料來源:台灣證券交易所股市觀測站/廠商;整理製表:MoneyDJ許曉嘉
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