亞德客-KY市占率提升趨勢不變，營運動能有撐

#1590亞德客
#氣動元件大廠
短評：亞德客表現還是強於同業，但是如先前所說，明年景氣復甦狀況才是重點，現階段就營運都還處在修正期，近期線型籌碼都有轉強，是可以留意接下來營運狀況。
MoneyDJ新聞 2019-09-23 10:52:23 記者 鄭盈芷 報導

氣動元件大廠亞德客-KY(1590) 8月營收續穩7月水準，公司表示，9月營收有可能受工作天數較少而影響，不過就每日平均出貨狀況來看，則與8月相差不遠；亞德客-KY過往年營收大多都維持二位數增長，今年雖有貿易戰擾局，法人認為，亞德客-KY今年營收仍有望拚與去年相當，而亞德客-KY今年除積極開拓外銷，在中國市占率也持續擴大，法人認為，雖然目前自動化產業景氣仍在低谷，不過5G、鋰電池等應用仍具備亮點，如果整體產業景氣轉好，亞德客-KY憑藉市占率優勢，營運將有機會較同業反彈得更快。

受貿易戰導致中國自動化產業需求急凍，亞德客-KY去年下半年營收放緩，而今年自動化產業需求雖然不佳，市場仍壟罩在貿易戰不確定因素，不過亞德客-KY透過搶佔市占率，以及開拓新的產業應用，今年營收基本盤相較於同業更為有撐；亞德客-KY 8月合併營收為13.35億元，與7月表現相當，與去年同期相比則年增5.38%；亞德客-KY累計前8月合併營收為104.52億元，僅年減3%。

觀看9月營收，亞德客-KY表示，目前9月每日平均出貨狀況與8月變化不大，不過因9月工作天數較少，營收表現還要再觀察；法人則估算，亞德客-KY Q3營收有機會與去年同期相當。

就整年營收展望來看，法人原先預期，亞德客-KY今年營收仍有機會挑戰年增1成，不過有鑑於新產品線性滑軌表現不如預期，加上市場需求回溫狀況較公司預期來的慢，亞德客-KY在公告8月營收時表示，要達成今年初預期的全年度營收增長率將會有一些難度；法人則認為，亞德客-KY今年營收仍有機會拚與去年同期相當，相較於同業二位數的年減狀況，亞德客-KY透過提升市佔率與產品應用，今年仍可望繳出優於同業的成績單。

受貿易戰干擾，目前整體自動化產業仍在低谷，不過法人認為，在人工成本墊高、產業升級需求帶動，中國智慧製造趨勢仍持續發生，加上5G、鋰電池等應用成長，中國自動化產業遲早仍將回到成長軌道上。

法人觀察，亞德客-KY過去營運走衰通常都不超過兩年，而一旦整體產業景氣轉好，亞德客-KY憑藉市占優勢，營運通常可較同業更快回溫；亞德客-KY近5年本益比低點約在1.6倍，高點則落在3.2倍。

亞德客-KY上半年EPS為7.72元，較去年同期的9.01元下滑，主要係因營收、毛利率與營益率都較去年同期下滑；亞德客-KY去年EPS為15.02元，法人則推估，今年EPS仍有機會拚14元。