嘉澤Q3獲利拚新高；AMD市佔提升將受惠

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MoneyDJ新聞 2019-10-24 09:21:28 記者 蕭燕翔 報導

受惠產品組合好轉與人民幣等貶值影響，嘉澤(3533)Q3毛利率看佳，法人預期，可望挑戰近年新高，單季每股稅後盈餘有機會同步力拼新高，第四季中旬後將漸有中國農曆春節前的提貨效應，營收將趨近前季的高峰，明年在有機會通吃英特爾、超微兩大陣營的伺服器CPU Socket商機外，營運續拼兩位數成長。

嘉澤是以CPU Socket為最主要產品的連接器廠，營收應用領域仍以DT佔比過半，伺服器第三季已拉高至26-27%，其餘則為筆電；伺服器應用產品中，一半屬於CPU Socket產品(編按:其餘尚有DDR、PCIE等)，其中新平台Purley因出貨的單價與搭配單台伺服器的用量，都高於前一世代下，現已是公司在伺服器CPU Socket出貨的最大宗；而第三季業界推估Purley的平台滲透率可能也至少有近七成水準，年底上看80-90%。

而嘉澤第三季營收41.89億元，創下單季新高，毛利率的正向因素包括子公司嘉基(6715)利潤好轉、伺服器應用佔比拉高及人民幣與台幣貶值等，法人預期，單季毛利率可望呈現季增又年增，挑戰近年高峰，單季每股稅後盈餘有機會創下新高，超過6元。

第四季雖公司認為，因前季的DT似乎有提前拉貨效應，不排除本季將稍減弱，但因明年農曆年節假期落在元月，節前的提貨效應可能在本季中下旬就會逐步發生，兩相拉鋸下，預期本季營收就算季減，距離前季的新高也不會差距太遠。

展望明年，伺服器仍是公司最大的成長動能。在英特爾陣營上，因今年上半年新平台的Purley在整體產業的滲透率還不及一半，下半年才有加速機會，年底若上看八至九成，明年將會全年都在Purley高滲透率的基期下。

而原嘉澤在Purley還僅有金屬件IML認證，7月Socket才獲得英特爾許可，可以包套供貨，即便已落後其他對手近兩年，但新品多少還是會有客戶採用，是供應英特爾品項的後續動能。

更值得留意的是，業界對超微7奈米的新品抱持更高期待，無論在筆電或伺服器的CPU市佔率，都有機會逐年墊高。而嘉澤在超微的金屬件IML與Socket，都是第一批獲准供貨名單，且相較於英特爾的三家供應商，AMD的合格供應商僅嘉澤與另家廠商，潛在可分食的版圖更大。

法人也估計，嘉澤今年營運可望創下掛牌新高，每股稅後盈餘超過18元，明年營運延續兩位數成長可期。