茂達首季營運料年增明顯，下半年新品陸續增溫

MoneyDJ新聞 2020-01-07 11:14:45 記者 趙慶翔 報導

茂達(6138)首季營運受到Intel新平台上市，加上客戶分散，CPU缺貨狀況舒緩，整體市況正向，加上茂達市占率持續提升，包含類比晶片與風扇驅動晶片同步成長，法人預估，營收表現將可年增2成左右。網通產品則預計將在第2季開始拉貨，後續陸續走揚，進度優於先前預期，下半年背光產品、遊戲機等新產品將陸續放量，營運表現增溫。

茂達為類比IC設計公司，公司並持有大中(6435)股份46.61%，大中主要產品為離散式功率元件(MOSFET)，佔茂達營收比重約半。茂達前三季營收比重就應用來看，風扇約佔37%、MB約佔17%、NB約佔18%、LCD/MNT顯示裝置約佔7%、VGA顯示卡約佔6%、其他類(行動裝置、通訊等)約佔21%。

茂達12月合併營收4.22億元，月減2.96%、年增11.49%，主要受到客戶年底盤點庫存影響拉貨力道，而第4季合併營收來到12.77億元，季增9.1%、年增8.82%，主要受到CPU缺貨狀況回補、VGA表現回溫，因此帶動類比晶片與風扇驅動晶片同步成長，法人預估，第4季獲利表現將優於上季與去年同期水準。

2019年而言，茂達上半年受到CPU缺貨影響客戶拉貨狀況，但下半年陸續回溫，在客戶產品滲透率、市佔率皆有所提升，風扇產品也受到市況回溫，加上日本同業淡出市場，市占率逐步提升，整體而言，茂達本身營運表現優於2018年水準，惟受到子公司大中多少拖累營運表現，營業利益率不如2018年成績，但受到股本縮小到7.19億元下，每股盈餘拚穩5元，優於2018年4.41元成積。

展望今年，茂達首季受到Intel Comet Lake-S桌機版本將上市，加上茂達客戶分散，CPU缺貨狀況舒緩，整體市況正向，加上茂達市占率持續提升，包含類比晶片與風扇驅動晶片同步成長，法人預估，營收表現將可年增2成左右，獲利表現有望優於2019年同期表現。

茂達PC產業深耕許久，因此在客戶產品滲透率、市佔率皆有所提升，另外則是風扇產品，受到市況回溫，市佔率則大約30~40%左右，表現穩定；而風扇方面，日本同業淡出市場，市占率逐步從過去50%提升到70%。

至於在網通產品方面，茂達產品應用於機上盒、路由器等，出貨狀況穩定，目前產品設計已經進入客戶新產品的參考設計中，預計第2季可以開始再出貨新產品，進度優於先前預期，陸續增加營運動能。

而茂達的風扇產品也應用於日系遊戲機當中，今年將從現有1個品牌擴大到3個品牌客戶，預計將在第2季開始出貨客戶新產品，以因應暑期新品上市的市場需求。

背光產品方面，茂達晶片產品主要應用於顯示器的背光，包含戶外看板、TV等應用，戶外看板方面，茂達過去出貨Gate Driver(閘級驅動器)，而現在則再拓展ASP更高的PWM(脈衝寬度調變器)，提供客戶完整解決方案，而另外TV上的區域背光調整方案，也有16區、24區的方案，兩者目前小量出貨中國品牌，預計將在下半年增量。

感測器(P-Sensor)方面，產品用於TWS、手機中，將鎖定中國、韓國一線品牌手機大廠，盼在下半年陸續發酵。