立積Q1拚穩Q4旺季規模，明年營運逐步走揚

MoneyDJ新聞 2019-12-31 12:24:21 記者 趙慶翔 報導

射頻IC廠立積(4968)明(2020)年營收表現將逐季走揚，中國大客戶訂單狀況佳，包含網通產品802.11ac FEM穩定拉貨，加上802.11ax FEM也將在明年第1季底開始拉貨，且手機FEM也將在明年上半年陸續量產，而代工廠產能將在明年3月起陸續增加，有利於立積出貨狀況暢旺，全年營收有機會年增3成以上水準，獲利將優於今年水準。

立積產品以WiFi領域為主，依照營收與產品比重來說，WiFi佔營收約9成，其他產品包含行動通訊(LTE)、FM協調器、無線影音占比重等約佔1成。產品應用面廣泛，像是遊戲機、IoT、手機、車用、智慧音箱等。

立積11月受到產能有限的瓶頸之下，產生排擠效應影響出貨狀況，FEM產品出貨比重下降，因此使得營收表現較不如預期，來到2.7億元，月減10.14%、年增31.21%，法人預期，12月營收同樣受到干擾，因此第4季整季營收表現將與上月持平到小增，而獲利方面，受到FEM比重較上季下降，因此毛利率表現恐不如上季，整體獲利表現將較上季小幅降。

今年而言，立積今年受到中國客戶拉貨力道強勁，在下半年明顯挹注下，營收表現較去年有個位數年增幅，每股盈餘估落4元，優於去年2.93元表現。

展望明年，立積中國客戶訂單量樂觀，包含網通產品802.11ac FEM將維持穩定訂單量，加上802.11ax FEM也預計將在首季底開始拉貨，以及手機FEM也將在上半年開始拉貨，加上新產品陸續貢獻之下，法人預估，營收表現將年增雙位數，預估落在30%以上水準，營收表現將逐季走揚，據了解，就立積預定的代工產能來說，相較今年增加40%以上，若客戶訂單需求狀況樂觀，將有機會再帶動營運表現，獲利表現將再優於今年成積。

明年首季來說，立積網通產品802.11ac FEM中國客戶訂單需求佳，儘管受到工作天數、農曆年等影響出貨，但3月起代工產能陸續增加，因此出貨狀況將提升，整體營收拚穩今年第4季規模。

立積與中國大客戶合作緊密，網通產品方面，目前出貨以網通產品802.11ac FEM為主，也是訂單量最大的產品，至於802.11ax FEM預計將明年首季開始出貨；至於手機方面，802.11ac FEM受到驗證時間長，原先預計將在今年底開始出貨，但將遞延到明年首季開始出貨，應用於客戶下半年中階手機當中，至於802.11ax FEM則將在明年中開始出貨，應用於高階手機當中。至於小型基地台(Small Cell)的功率放大器(PA)也有望在明年下半年開始貢獻。

整體來看，立積與中國大客戶緊密度將越來越高，據了解，第4季營收中國大客戶大約佔10~15%，至於明年在下游產能逐步開出之下，訂單出貨狀況將更佳，營收佔比有機會來到30%左右。

除了FEM為主要成長動能之外，至於手機FM方面，立積主要客戶為韓國一線大廠，而中國政府先前也建議手機廠商加入FM功能，而立積產品搭載高通規格，且為市場少數供應商，因此明年許多新手機客戶已經開始洽談新機種，有望增加後續動能。

除此之外，立積也有新產品明年也有機會逐步成長，包含感測器(sensor)以照明感測為主，也將在明年開始小量貢獻；濾波器(filter)也已經打入IoT裝置當中，未來也將應用於GPS、手機、網通等產品當中，盼為未來營運增加動能。