盛群全年每股盈餘穩4元，明年營運將優今年

MoneyDJ新聞 2019-12-18 11:09:46 記者 趙慶翔 報導

MCU大廠盛群(6202)受惠於中國市場需求回溫，已經出現客戶議價明年產品價格的狀況，代表需求量有增加，明年狀況相對正向。而近期8吋產能吃緊因素，許多MCU廠多少出現客戶提前下單備貨情況，因此年底的營收狀況表現佳。法人預估，盛群12月營收受到年底關帳影響，營收將微幅月減，而整體第4季營收獲利表現將優於上季水準。全年而言，法人預期，營收表現仍受到上半年貿易戰因素影響，而有個位數年減幅度，每股盈餘則穩4元，依照過去全部配發的股利政策，現金殖利率超過5%。

展望第4季，盛群表示，由於儘管先前貿易戰使得客戶拉貨狀況較為保守，但是第4季中國內需市場回溫，因此先前仍積極備貨的庫存，也陸續因應客戶需求，因此10、11月營收陸續回溫。法人預估，12月受到傳統年底關帳影響，出貨將放緩，營收表現將微幅月減，但產品組合與匯率穩定之下，毛利率可維持48~49%區間，營收獲利表現看優上季，可與第2季旺季表現相近。

全年而言，由於盛群營收最大宗為中國市場，約佔營收75%，因此受到貿易戰因素影響客戶拉貨力道，盛群前3季累積營收33.63億元，年減8.47%，毛利率則穩48~49%區間，累積EPS 3.01元。法人預估，在第4季中國市場需求回溫之下，全年營收年減個位數，每股盈餘則穩4元，不如去年4.71元水準。

展望明年，盛群認為，中國市場確實回溫，主要應用面動能來自於BLDC應用面持續擴展，加上安防、健康量測產品市占率提升，訂單狀況佳，加上與代工廠關係緊密，因此產能量充足，代理商庫存也在健康水位，營運展望正向。法人則預估，依照目前市場需求以及客戶訂單狀況，營收可較今年有高個位數以上的成長，拚2018年水準，獲利將優於今年。

至於TWS方面，盛群今年11月也打入第3家中國手機品牌供應鏈，並且已經出貨32位元產品，今年出貨量近500萬顆，而開款新品預計近期終端產品將上市，如後續市場銷售量佳，有機會將在明年首季再起拉貨力道。

BLDC方面，為盛群ASP及毛利較高的產品，應用則以空氣清淨機、掃地機器人、風扇等為主，而今年約出貨1000萬顆，年增雙位數，展望明年，除了既有產品的持續出貨外，產品應用面也將持續拓展，成為明年成長動能之一。

至於安防與健康量測產品方面，盛群主要出貨以8位元為主，過去打入市場許久，加產品驗證通過後，與客戶關係緊密，因此市佔率逐年增加，明年也機會有不錯的表現。

至於在代工廠與投片狀況方面，盛群與代工廠關係緊密，目前產品僅投片於8吋廠，但在部分高階新產品方面將預計採用55nm製程，投片12吋廠，明年僅開光罩試產，量產貢獻營收預估落在後年，長期而言有利於產品成本結構提升。

依照過去配息政策，盛群近年以全額配發盈餘為主，法人預估，今年每股盈餘估落4元左右，現金殖利率超過5%。