該要恐懼？專家：投資人極度貪婪、程度史上罕見

如我最近所說，對接下來的行情「謹慎樂觀」是必須的，技術面來說無疑還是在多頭，而且看起來相當強勢，但是同時也要注意忘記是誰說過的名言「行情始於暴跌，而終於暴漲」，接下來要擔心的不是暴跌，而是暴漲過後投資人信心過度爆棚後的反轉。

MoneyDJ新聞 2019-12-23 09:18:44 記者 陳苓 報導

股神巴菲特有句名言：「在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪」，近來全球股市頻刷新高，多項指標顯示市場極度貪婪，程度可能更勝1990年代末期網路泡沫的全盛期。

MarketWatch、Barron`s、CNN Business報導，CNN的「恐懼與貪婪指數」(Fear & Greed Index、見下圖)，20日來到91。該指數以100為滿分，91代表市場「極度貪婪」，這是該指數2017年以來首度突破90大關。

不只如此，Felder Report部落格的Jesse Felder也指出，「Rydex比率」(Rydex Ratio)追蹤Rydex交易者在空頭基金和貨幣市場基金的資產、相對於在多頭基金和類股基金的資產。Felder形容，Rydex比率是類似融資餘額(margin debt)的實質資金指標、不只是投資人情緒訪調。

對照標普500走勢和反向的Rydex比率(圖表見此)，可以發現投資人多頭情緒衝上歷史高點。Felder說，就算網路泡沫的全盛期，交易者積極布局的程度，也比不上現在。他說：「從短期和長期角度來看，投資人明顯變得貪婪，到達相當罕見的程度。」對照巴菲特名言，當前的明智作法，或許是保持恐懼。

Leuthold Group投資長Doug Ramsey看法相近，他說，數項指標超越過去30年高點，重回1990年末網路泡沫的狂熱時期。和1990年1月的起點相比，多項數據飆漲，接近多頭市場的高點。