衛星、5G雙位數成長，昇達科明年營收拼增2成

MoneyDJ新聞 2019-12-27 12:12:44 記者 丁于珊 報導

昇達科(3491)第4季營收較為放緩，主要原因在於以色列主要客戶Ceragon因印度市場成長放緩，訂單量下滑，另外轉投資正通營收下滑以及士誼仍在調整營運，影響昇達科第3、4季營收動能較緩。不過明年隨正通拓展海外市場、Ceragon有新興市場或5G可彌補印度市場，昇達科也看好5G及衛星通訊明年營收將有雙位數成長，法人推估，明年昇達科營收年增可達15%-20%。

昇達科經過連續6季營收維持年增後，第3季營收4.18億元，轉為年減5.27%，且第4季營收可能較第3季下滑。昇達科營收下滑主因在於今年8月處分利匯，並增加士誼持股，士誼納入合併營收，不過因營收規模較利匯小，加上目前仍持續調整營運策略，因此影響昇達科第3、4季營收表現。

另外，轉投資正通因國內市場下半年處於4G/5G轉換期，電信營運商設備投資放緩，致正通下半年營收較弱。還有以色列主要客戶Ceragon上半年因有印度大單挹注，出貨動能較為強勁，下半年則缺少印度大單，導致Ceragon需求不如預期。

展望明年，Ceragon雖面臨印度市場成長放緩，但其他新興市場及5G需求提升，可彌補印度下滑的訂單。在轉投資部分，正通在國內市場隨5G頻譜競標結果底定，電信營運商設備投資回溫，將帶動正通營收回穩，且為拓展海外市場，正通今年已經在香港成立分公司，預估明年可顯現效益，正通明年營收有機會優於今年。而士誼預估明年第1季營運體質調整完畢，第2季營運將逐步提升，加上芮特(6514)明年也可望受惠於5G市場，營收成長空間大。

在昇達科本業方面，營收主要來源仍在4G，昇達科指出，4G市場成長幅度仍須觀察，不過看好明年5G市場及衛星通訊明年成長動能。昇達科今年5G產品出貨以華為為主，目前5G佔比約在8%左右，明年除中國市場強勁外，歐美需求也將浮現，預估明年5G營收可達雙位數成長。

而衛星通訊，昇達科布局範圍包含高、中、低軌道衛星，今年新增2家客戶，共有6家客戶，預估明年有機會再新增兩家客戶。由於低軌道衛星商今年才開始少量發射衛星，昇達科出貨仍以中高軌道衛星為主，但明年隨低軌道衛星客戶腳步加快，預期明年衛星通訊營收也可有雙位數成長。

整體來看，法人推估，昇達科明年營收年增有機會達到15%-20%。而且因5G及衛星通訊屬於較高毛利產品，士誼隨營運體質調整後，毛利率改善，昇達科明年毛利率可望優於今年，挹注獲利動能。