神準Q4/Q1仍受淡季影響；明年有機會復甦

產品組合優化獲利指標改善是亮點，明年展望看起來也還不錯，
不過營收缺乏爆發力，短期又有台幣升值的匯損干擾，股價也偏牛，就先看看吧。
MoneyDJ新聞 2019-12-03 09:21:51 記者 許曉嘉 報導

網通廠神準（3558）繼第三季毛利率及獲利因產品組合較佳而創波段新高，初估第四季營收有機會持平或微幅下滑，但獲利可能季減1成左右。主因是季節因素導致客戶拉貨動能趨於平緩，加上新台幣升值所致。預估今(2019)年全年營收可能是近3年波段低點，每股盈餘暫估8~9元、下探近7年新低。

展望2020年，隨著新產品包括100G交換器、工業電腦應用相關產品，以及Wi-Fi 6、60GHz AP基地台、天線等等新產品陸續放量，推估2020年營收有機會恢復小幅成長（推估1成左右或以內）。

因應產品業務調整，神準位於桃園的華亞新廠已於2019年7月正式動土，預計新廠將在2022年第二季完工，屆時將導入12條SMT產線（目前舊廠有12條SMT產線），目標未來能夠增添100億元營收動能，目標2023年將稼動率拉到滿載。

目前無線網路產品佔神準營收比重仍有5成左右，有線網路產品比重約35~40%，其他及企業通訊產品等等合計比重約15~10%。

其中，有線網路產品2020年營收可望保持兩位數成長幅度（暫估1成以上），主要動能包括交換器產品、工業電腦相關應用產品等等。無線網路產品因Wi-Fi及基地台相關新品加入，營收也有機會小幅增長。

神準2019年繼第二季營收回升、第三季又回檔，但產品組合較佳，使第三季毛利率達22.88%、創下近10季新高，營業利益和每股盈餘2.87元同步創下近7季波段新高。累計前三季每股盈餘6.49元、年減14%。

隨著出貨高峰過去，10月營收降至6.68億元，月減4.7%、年增5.2%，累計前10個月營收66.36億元、年減10.11%。初估第四季營收可能與上季持平或小幅下滑，加上新台幣匯率波動，單季獲利估季減1成左右。