新廠漸上軌道，威宏-KY今年獲利估倍增

#NIKE最大運動護具供應商威宏-KY(8442)


MoneyDJ新聞 2019-12-04 10:07:30 記者 王怡茹 報導

NIKE最大運動護具供應商威宏-KY(8442)今(2019)年10月營收5.49億元，月增13.32%、年增19.28%，創同期新高。法人預期，在東南亞生產基地擴產、併購效益挹注下，全年營收年增率上看雙位數，且搭配新廠已漸上軌道，毛利率料將同步回升，帶動全年獲利有望較2018年倍增。

威宏-KY為全球知名運動用品及精品包袋代工製造商，主要客戶包括TUMI、NIKE等，近年也跨足運動休閒品牌的經銷代理業務，目前主要生產基地位於中國、柬埔寨及泰國。從產品營收結構來看，截至2018年，尼龍包款及配件20.63%、真皮包款及配件25.73%、運動護具17.76%、運動手套及束套11.19%及其他運動周邊商品15.46%。

威宏第三季營收16.83億元，季減5.74%、年增7.23%，毛利率18.07%，季減0.9個百分點、年增0.13個百分點，營益率4.34%，季減2.3個百分點、年增1.1個百分點，稅後淨利7,357萬元，EPS為1.47元，創近4年同期高；前三季營收49.01億元，年增10.13%，EPS為2.90元，賺贏2018年整年的1.83元。

公司說明，過去兩年受到中國缺工、成本上漲問題影響，獲利遭侵蝕，但經過這段時間的生產基地調整，現已走出營運的低潮，而非中國的生產比重也拉高到3成以上，成功分散產地過度集中的風險；整體來看，目前各廠產能利用率皆維持在高檔水位，訂單能見度可看到2020年第二季。

其中，併購泰國TWT(主要代工TUMI)效益顯著，儘管2019年上半年因產品改款進行調整，表現偏淡，然第三季學習曲線逐步提升，毛利率也來到約18%的水位，挹注獲利表現；法人預估，2018年泰國廠全年業績約3,000萬美元，2019年應可成長兩成以上、達3,800萬美元。

中國方面，公司指出，在美中貿易戰干擾下，當地部分體質不佳的公司紛紛收攤，2019年缺工不若2018年嚴重，預計2020年招工也不成問題；至於柬埔寨新廠，主要生產精品包袋，至今擴增至28條產線，目前生產效率已提升到中國廠的6~7成，惟仍在虧損階段，未來將持續進行管理層面的調整，目標2020年上半年達損平或小幅獲利。

威宏-KY 2018年營收60.3億元、年增25.76%，EPS為1.83元。法人預期，在擴產效益下，2019年營收年增率1成起跳，加上東南亞新廠已逐漸上軌道，生產效率提升，毛利率可返以往約18~19%的健康水位，EPS可站穩4元；2020年待柬埔寨新廠轉盈，成長動能更可期待，或有機會重現2015年的營運榮景。