雙鴻Q4業績挑戰新高；明年上半年維持動能

展望明年，雙鴻熱板產能目前為台廠最大，目前單月800萬~1000萬片；在競爭同業部分，因熱板產能開出狀況較預期慢，且儘管預計年底開出，但初期產量並不大，而目前手機客戶明年上半年上市機種開案已完成，故多數訂單份額仍以雙鴻為主。

熱板就之前的觀察主要在中高階機種(高機為主)，但單價也比較貴，若考慮到價格問題，之前也是有傳出中階機種要採用熱管的可能，雙鴻營運強度沒問題，問題再目前股價是否已經反映明年展望。


MoneyDJ新聞 2019-12-06 11:45:38 記者 趙慶翔 報導

散熱模組廠雙鴻(3324)9月營收創新高後、10月月減約6%，而由於中系旗艦機種拉貨仍旺，法人預估，其11月營收可較上月微幅成長，而12月營收加上過年提前備貨力道挹注，有機會再走揚，至於整季來看，其業績將再戰新高。全年而言，雙鴻在手機熱板拉貨暢旺下，營收可望挑戰100億元大關，獲利則逾一個股本。至於明年展望面，受到競爭對手熱板產能未明顯開出，因此雙鴻取得訂單狀況佳，據了解，明年上半年其手機熱板產能可望滿載，包含韓系、中系客戶訂單不錯，有機會持穩今年下半年表現。另外在手機熱板ASP方面，雙鴻認為，目前需求仍大於供給，因此價格尚未出現明顯下降壓力。

雙鴻為散熱模組廠，以第2季產品應用面結構來看，VGA及電競筆電約佔23%、NB/DT約佔26%、伺服器與網通約佔21%、智慧機約17%、其他(如AIO、IPC、電動車散熱及家庭劇院等)約佔4%。

雙鴻前10月營收83.92億元，年增33.79，前三季EPS 9.19元、明顯優於去年同期的1.34元；主要係手機熱板拉貨旺，加上VGA、伺服器等產品也維持不錯動能，法人進一步預估，11、12月在中系旗艦機種仍持續穩定拉貨，加上過年提前備貨力道挹注下，其第4季營收與獲利可望再挑戰歷史新高。

全年而言，法人認為，受惠於手機熱板需求見提升(從過去熱管轉用ASP較高的熱板)及雙鴻手機熱板產能相較同業大，其出貨狀況料佳，全年營收、獲利將創歷史新高，其中全年營收挑戰100億元大關，獲利則逾一個股本。

展望明年，雙鴻熱板產能目前為台廠最大，目前單月800萬~1000萬片；在競爭同業部分，因熱板產能開出狀況較預期慢，且儘管預計年底開出，但初期產量並不大，而目前手機客戶明年上半年上市機種開案已完成，故多數訂單份額仍以雙鴻為主。

據了解，雙鴻明年上半年訂單狀況佳，不管是韓系、中系客戶都具動能，因此營收表現可維持今年下半年狀況，年增表現料強勁。法人表示，雙鴻明年上半年營運表現可持穩今年下半年水準，年增幅度明顯；至於下半年營運，應持續觀察競爭對手近期產能開出的狀況，不過就雙鴻而言，未來也不排除再擴熱板產能。

在手機熱板價格方面，雙鴻認為，明年上半年價格多維持今年水準或小降，主要係整體市場需求仍大於供給，因此降價壓力並不明顯。至於需求面，法人說明，明年5G手機需求將顯增，市場多估有逾2億支，料有助熱板需求，而雙鴻主要客戶除旗艦機種續用熱板外，也有望滲透至中階機種，因此明年手機熱板需求確實大於今年，因此其明年上半年出貨狀況可望優於今年同期，惟競爭對手產能陸續開出，恐造成明年下半年價格壓力，應持續觀察其毛利率變化。