#京元電子(2449) #矽格(6257) #日月光投控(3711)
去美化封測廠看起來機會不小，這三檔也是我一直盯著的(笑)
至於雍智科我就不評論了，還沒深入研究。
精測太貴也不是我研究範圍
MoneyDJ新聞 2019-11-25 10:53:21 記者 王怡茹 報導
美中貿易戰陷入僵局，「華為禁令」又如芒刺在背，使中國政府危機感倍增，更加堅定了「去美化」的決心，以及加速在5G產業的部署。隨中國打造自主供應鏈，台灣半導體業者因具備技術優勢及絕佳的戰略位置，自然成為積極拉攏的對象，除了IC設計可直接受惠外，不少封測廠也有間接嚐到甜頭，市場亦高度關注，這些公司未來是否可以延續強勁的成長動能。
華為5G布局進度領先 供應鏈接單旺
美國政府於今年5月宣布將華為與70家附屬公司列入出口管制黑名單，禁止華為在未經政府許可下，向美國企業購買零組件和技術。儘管該禁令獲得展延，然中方已感受到關鍵零組件過度仰賴美系公司的問題，因此必須強化半導體自製率，不能依靠外來技術，以避免斷鏈風險。
其中，中國通訊產業龍頭華為展現在5G佈局上的野心，根據陸媒報導，華為宣稱已在全球取得50多件5G設備合約，涵蓋東協、非洲、歐洲等地區，今年目標出貨量將超過60萬個，預計明年年底前要達到150萬個。手機方面，市場則推估，5G手機滲透率於2020年將超過15%(約2.2~2.6億支)，其中1億支將來自華為。
華為全力衝刺5G，且在關鍵零組件的採用上強調非美化及自主性，而台灣封測產業在全球位居領先地位，其技術尤其被重視，加上不少廠商過去本來就與華為有往來關係，在大客戶需求激增下，業績自是跟著水漲船高；多家封測廠異口同聲指出，在華為禁令事件後，確實與客戶的關係更為緊密。
探針卡雙雄 明年營收看增雙位數
受惠於5G測試需求增溫、中國去美化效應，以及非AP業務經營有成，半導體測試介面大廠中華精測(6510)今年下半年上演逆轉勝，第3季合併營收11億元、年增18.8%，EPS為7.55元，雙創歷史新高，顯然已經擺脫流失美系客戶手機AP晶圓測試板所帶來的衝擊；據了解，目前陸系客戶占公司營收比重已高達4成。
法人預期，第4季為傳統淡季，本季料將季減雙位數，然全年營收將持穩去年，毛利率估在50%以上，EPS介於19.5-21元間；展望明年，受惠於5G測試需求持續加溫、探針卡新品布局逐步顯現，加上5奈米測試大單挹注，全年營收可望達雙位數成長、挑戰40億大關。
IC測試板設計業者雍智科技(6683)今年營運也反映5G所帶來的強勁需求，老化測試板接單大爆發，且營收占比從去年的約1成、跳增到20%以上，據傳，公司打入華為5G射頻晶片供應鏈，進而挹注業績表現。法人則估，今年營收估年增兩成以上，毛利率落在50~53%，EPS可站穩7元、上看8元，明年在5G驅動下，亦可延續強勁地成長動能。
京元電今年業績估創高 矽格赴蘇州擴廠
除IC測試載板外，包括京元電子(2449)、矽格(6257)、日月光投控(3711)等後段晶圓測試(CP)、成品測試(FT)業者亦可受惠於此波「5G+去美化」的利多。其中，京元電是華為海思的重要合作夥伴，拿下大部分5G基地台晶片測試訂單，市場推估，今年5G相關基礎建設晶片測試占整體營收比重，可望達到10~15%，其中主要來自於華為海思。
法人預期，5G加速商轉帶動相關晶片測試訂單持續放量，公司產品具有利基，今年營收年增幅上看20%，且在毛利率較優的「Burn-In(預燒)」貢獻提升下，全年毛利率可回到往年平均水準、約26~28%，EPS估2.2元~2.5元，將創歷史新高，明年亦看樂觀，惟須留意子公司東琳尚未達到損益兩平。
為因應客戶在5G手機、基地台、車用電子等晶片建置測試需求，矽格8月份決議上調全年資本支出至29.85億元，遠高於年初通過的11億元預算。據了解，公司新增100台測試機台，產能可望提升10%，有逾半數機台將配置在規劃中的中國蘇州新廠，預計下半年小量試產，2020年第一季將有較顯著的貢獻。
法人則預期，受惠於轉投資台星科(3265)補償金入袋，今年營收估較2018年小增，毛利率落在24~26%之間，獲利則可站穩3元、略優於2018年成績。展望明年，隨新產能開出，全年營收、獲利年增幅將上看雙位數。
根據拓墣產業研究院預期，2020年半導體景氣可望較今年復甦，其中封測產業產值將年增2.1%，而全球前10大封測廠中，台廠占了一半席次。美中兩國科技角力成為新常態，短期來看，台廠將持續受惠於「去美化」效應，然面對對岸封測廠崛起，也不能掉以輕心，必須不斷提高技術含量、拉開與對手的距離，才能穩固現有的領先地位。
主要封測廠營運狀況：
資料來源：公開資訊觀測站、各公司、法人預測。
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