最近利多放這麼大，股價表現卻連著三天開高收黑K，是已經先反映了?還是說市場不買單?
MoneyDJ新聞 2019-11-27 12:06:38 記者 趙慶翔 報導
聯發科(2454)搶先高通推出首顆5G旗艦級系統單晶片「天璣1000」，加上更與英特爾(Intel)攜手，最新5G數據機(Modem)導入個人電腦市場中，正式宣告聯發科從手機跨到筆電領域，連續寫下兩大里程碑。高通(Qualcomm)也預計將在12月初推出8系列5G旗艦系統單晶片。兩大強不約而同，在2019年冬天，整裝待發進入5G世代。
明年5G大餅再擴大，大廠直球對決
市場預估，明年5G手機市場將正式進入蓬勃發展的元年，相較今年千萬支需求大幅增加，先前台積電(2330)預估明年5G手機全球出貨量將來到2億支以上，儘管聯發科看得較為保守，但也較上季預估的1.4億支更為樂觀。
根據市場推估，聯發科推出「天璣1000」之後，高通也預計將在12月初推出8系列產品，明年第2季，聯發科也將再推第2款5G SoC，下半年高通、華為則再推中階產品迎戰，可以說是各季都有新品將亮相，就是要搶首波5G手機換機潮。
各家廠商摩拳擦掌，但不約而同的是，都在首顆產品展現出自家產品效能，推出高階方案，不僅要打入5G首波旗艦機種，更要向市場展現技術實力，同時也順應著5G手機終端價格有機會在明年下半年陸續下降的趨勢，推出相對應的方案因應市場與客戶需求。
聯發科首款5G SoC「天璣1000」搶在今年底量產，明年首季就能看到終端產品上市，執行長蔡力行說明，第一款5G SoC是鎖定高階產品，客戶也高度認同產品效能，加上和代工廠維持緊密的夥伴關係，共同在5G市場成長，且中國運營商相當積極發展5G，對於基礎建設的建置進度也有信心，可望帶動5G手機需求。
聯發科在5G系列產品命名上，更是捨棄過去曦力(Helio)，而採用「天璣」(Dimensity)，借北斗七星之名，指引著5G時代的方向，未來也將推出全系列「天璣」晶片，也讓外界看到聯發科準備好迎接新世代、新商機。
製程方面，天璣1000採用台積電(2330) 7奈米製程，後續產品包含6、5奈米都在規劃與執行中，預計明年6奈米產品也將Tape-out，有機會採用EUV製程。而高通的8系列產品，市場多數認為，也將採用7奈米製程，並於三星代工廠投片。可說是，台灣晶片設計產業與晶圓代工廠強強攜手，與國際大廠一較高下。
市場多數認為，這次聯發科推出高階5G SoC的腳步來說，確實比起高通更快，姑且不論高通是否是被三星代工廠良率問題所拖累，又或者是確實像是公司說的一切良率正常，只是空穴來風，至少，就事實來說，聯發科確實符合公司定位的始屬於「產業前段班」，至於高通產品推出之後，兩大強產品的效能比較，勢必又將成為話題，也才是真正決勝點。
聯發科補足產品線，再擴產業觸角
「天璣1000」問世後，市場也持續關注後續聯發科產品開發的進程，但大致來說，聯發科預計第2顆5G晶片也將在明年第2季進入量產，鎖定終端價格2500人民幣以上中階智慧型手機。明年下半年有機會再推第3顆，鎖定主流機種方案，具體的時程仍須觀察與客戶開案狀況以及終端產品上市時間。
聯發科執行長蔡力行強調，「天璣1000」只是第一顆5G SoC，未來也規劃並在執行一系列5G方案，搶進5G市場，更和Intel合作，除了手機之外，也往個人電腦市場開發，搶進台灣、中國、日韓、歐洲等市場。
(圖說: 聯發科執行長蔡力行與天璣1000)
聯發科也與英特爾(Intel)攜手，最新5G數據機(Modem)導入個人電腦市場中，以先前發佈的5G數據機Helio M70做為開發基礎，推出新的5G個人電腦數據機晶片，搶5G筆電商機，聯發科也預計終端產品將於2021年初在市場中推出，筆電大廠如戴爾(DELL)和惠普(HP)有望成為首批使用聯發科5G晶片的廠商。
未來聯發科也看好，除了個人電腦之外，5G技術將有更多新的產品新應用，且已與各國的網路運營商、設備製造商和供應商合作，驗證5G技術的市場預商用情況，盼未來能再將觸角延伸，增加營運新機會。
法人認為，聯發科在過去3G時代逐步累積技術實力，5G時代又搶先高通推出新品，從追隨者的角色晉升前端班，比起4G時代，聯發科似乎對於產品競爭力更有想法，且技術能力也更到位，從高階產品到主流產品，陸續補足產品線，不但展現出過往成本控管的能力，更是過去與客戶合作經驗的累積，在5G時代，聯發科的市佔率將有機會比起過去4G時代更為提升。
明年搭上5G列車，營運表現看增
聯發科今年以來，在產品組合上持續改善，毛利率季季走揚，從去年的38%，到首季40.73%，到第3季來到42.08%，也讓市場看到聯發科在改善獲利上的具體表現，而外界更看好，5G產品比起過去4G產品毛利率更佳，大約50%左右，因此對毛利率有正面助益。
聯發科第4季5G SoC開始出貨，帶動手機業務持續成長，將抵銷消費性電子產品的季節性下滑，因此預期營收將季持平到衰退8%間，毛利率更有機會維持表現，估落40.5~43.5%之間。
法人推估，聯發科今年營收將較去年微幅成長，每股盈餘估14.5元左右，將優於去年13.26元成績，明年營收獲利表現將再乘著5G熱，營運表現將走揚。
展望明年，蔡力行認為，5G將是成長的動能之一，但在其他應用也持續拓展，像是智慧電視等等，因此看好明年各產品線，都將為帶來聯發科有不錯的營運狀況。
總而言之，聯發科過去深耕中國市場與客戶許久，且在中階手機市場佔有率領先，但相較高通在高階手機著墨更深，各有定位與不同，聯發科也想搶進高階手機市場，高通也想搶中階手機商機。進入5G時代，恰好是考驗雙方技術實力的時間，聯發科能否端出高階產品打入高階手機，向市場宣示技術實力，高通又能否以更具性價比的產品搶下更多主流機種，手機產業版圖是否在這個時間點改變，值得持續觀察。
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