戒毒癮藥市佔版圖可望重整，美時將受惠

#戒毒癮舌下片 #美時(1795)

MoneyDJ新聞 2019-11-14 13:21:55 記者 蕭燕翔 報導


原廠授權學名藥廠(AG)將退出市場，市場預期，從11月起的一季，將是美國戒毒癮藥物的市佔率大洗牌期，美時(1795)可望搶下較印度學名藥對手更高的市佔率，待通路庫存去化後，營收有機會向上再跳一階。法人預期，未來幾個月營收就會見到較明顯增長，明年在戒毒癮及抗血癌用藥與授權金多項收入同步增長下，營收增長動能將不亞今年，獲利增幅也會更勝營收，再創高峰。

戒毒癮舌下片算是美時首個大舉攻美的利基學名藥指標產品，原廠Indivior原已授權給學名藥大廠Sandoz，但受到川普重整藥價的政策影響，上月中原廠已確定不再供應授權學名藥廠，市場解讀，將造成新一波的市佔版圖調整，特別是占整體市場六至七成的公保市場，會對原廠含授權學名藥廠外的公司，廣開大門。

根據分析，扣除原廠佔有約一半的市場，另原廠授權學名藥廠Sandoz，原佔據近三成的市佔版圖，美時與艾威群今年下半年常態的市占率約有一成左右，另印度藥廠DR.Reddys則僅個位數。

先前無論是從原廠遭美國司法部提起法律動作，或傳言川普要求各藥廠充分揭露藥廠各項支出明細等的藥價重整方案，業界已經傳言，該戒毒癮藥物的市佔版圖可能發生重整，美時與艾威群團隊今年9月也與經銷商重新洽談條件，希望爭取市佔版圖重整過程的最大股東權益，因而暫緩一個月的出貨，10月中下旬已完成重新談判並恢復出貨，法人預期，11月後的供貨市佔率應該至少又可攀升回10%的常態水準。

而因川普10月初公布藥價透明政策的新令，對業界衝擊不小，Indivior在成本考量下，擬退出原廠授權學名藥市場，空出約三成的市佔版圖，預期會由美時與印度對手分食。法人認為，因美時在該藥品的報價上具備優勢，艾威群的通路實力比起印度對手也不輸，以原市佔版圖來看，美時應該可以在市佔率進展上，較對手取得更大斬獲，過往通路端約一季的安全庫存順利去化後，未來幾個月營收將出現顯著進展，法人預期，明年上半年就有朝內部設定市佔高峰的25%以上邁進。

另方面，公司也提供整合式一站購足服務，走在最前面的抗血癌用藥，已與歐洲為數不少的夥伴簽約授權上市，美國也會在2022年3月後有條件上市，目前該藥品已在中東歐、亞洲、南美洲等國上市，陸續貢獻授權金，第三季該藥品的相關收入已占美時整體營收的3%，未來授權市場將有生產利潤與超過包底後的銷售分潤可期，未來幾年將呈現快速增長。

美時目前類似整合式服務的產品，也已簽了80個授權案，囊括130幾個國家的市場版圖，授權金與銷售分潤將成為美時後續營運成長的第三隻腳。

公司也公布前三季營收60.5億元，年增28.5%，每股稅後盈餘也從去年同期0.11元，跳升至2.17元，第四季有機會是營運最高峰，全年獲利創掛牌新高，明年營收成長將優今年，獲利增幅也會勝於營收。