生展今年EPS可望創高，明年延續成長力

MoneyDJ新聞 2019-11-27 09:05:40 記者 蕭燕翔 報導

拓展海外有成，保健食品廠商生展(8279)今年前三季營收年增26%，每股稅後盈餘已超前去年全年，今年獲利創下掛牌新高無虞，明年在日本為首的海外市場推動與新增產能挹注下，營收可望維持雙位數的成長，獲利再創新高，未來五年也將朝營收倍增目標邁進。

生展本來是以醱酵技術起家的原料藥廠，在特殊製程的利基抗生素莫匹羅星於全球已取得約一成的市佔率，近年也持續擴展新市場，今年來自如希臘、埃及等地的成長明顯；而醱酵的技術也有利於生展在保健食品上發展，該領域已取代原料藥成為最大營收來源，功能性益生菌與特殊劑型等產品都是較大營收來源。

而生展在保健食品市場，較特別的拓展模式是採品牌交叉合作，如在國內就利用與Weider品牌合作方式，打入Costco通路，帶動銷售。後也與日本Wellness合作，進軍當地大型連鎖通路，其他海外市場也先後順利打入美國、法國、中國大陸等地，海外貢獻持續提升。

公司認為，明年與日本該品牌合作的產品線，將持續廣化，也不排除循同樣模式與其他品牌合作可能，中長期則規劃尋求日本生產機會，增加當地產銷的優勢。

至於抗生素原料藥莫匹羅星以及莫匹羅星鈣，海外市場銷售逐步回穩，去年開發希臘、巴西客戶逐步放量出貨，今年新開發南美洲阿根廷客戶也開始下單出貨，新市場DMF登記資料也陸續準備中，明年原料藥營收可望繼續穩健向上成長。

看好保健食品的海外動能，生展南科廠二期工程也已啟動，預計明年第一季底、第二季初完工，屆時包括粉包、液體條包產能都將擴充，緊接著也會持續擴建三期工程，以因應長期產能所需。

法人預期，生展第四季營收雖可能會較第二、三季的傳統旺季小幅下滑，但年增率有機會至少持穩，今年營收持續繳出兩成以上的高度成長，每股稅後盈餘也將創下掛牌新高，明年有機會維持近年成長趨勢，並朝五年營收倍增目標邁進。