申豐NBR新線11月投產，但Q4訂單看保守

MoneyDJ新聞 2019-11-05 12:29:41 記者 劉莞青 報導

申豐(6582)新產能已經順利於10月完成試車，11月估計可以正式投產，不過由於第四季手套客戶拉貨狀況仍不算積極，法人預估具體新線投產狀況，可能還需要觀察客戶需求而定，短期營收貢獻仍不大。在丁月青橡膠(NBR)價格上，10月底價格與去年同期仍有2成左右跌幅，短期因為下游客戶保守看待景氣、需求不佳，市場預期價格仍難見到回升。

申豐成立於1979年，目前營收當中NBR乳膠佔8成、SBR乳膠則占2成；由於2009年申豐打入全球第一大醫材檢驗用手套廠供應鏈，目前主要三大手套廠均為其客戶，NBR乳膠部分醫療用手套客戶佔營收比重約65%，電子用手套則佔營收13%、SBR乳膠在紙業應用上約佔16%、綠色建材應用則約佔6%。

在市況上，由於10月丁月青橡膠(NBR)市場價格小幅走弱，中國產業消息指出，NBR月初價格在每噸17,566人民幣、月末來到17,066元，單月下跌約2.85%，如與去年同期比較，則年減約2成左右。

後市來看，在中國主要供給廠商來看，南帝(2108)10月下旬有停產檢修，但中國市場整體供應仍看充足，10月因為原料丁二烯價格也呈現下跌，NBR欠缺支撐，造成價格下滑，而在貿易戰干擾下，NBR下游客戶對景氣看法保守，企業需求仍淡，市場預期NBR價格要見回升仍有難度。

在第三季獲利表現上，法人看好，由於今年申豐主要原料丁二烯價格持續低檔，法人評估申豐第三季毛利率可望延續今年以來的高檔表現，單季獲利看可有年、季雙增水準。展望第四季營運，申豐今年建置6條NBR新線，已經於10月順利完成試車，不過由於今年第四季下游手套客戶需求仍然偏淡，11月雖部分新線會投產，但投產狀態仍需觀察客戶需求而定，短期營收貢獻不大。

另外，在SBR需求上，申豐指出，紙用化學品方面需求穩健，但在特化上，則仍需時間切入市場，短期貢獻仍低；長線來看，申豐指出全球乳膠手套消費需求持續成長，年複合成長率約落在6%至8%；而受惠樓板隔音新法推行，申豐也看好後續隔音建材市場需求可望成長。