致伸Q4看樂觀，明年聲學營收看增15~20%

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Q4進入淡季，但不得不說Q3財報表現真的不錯，營義率大幅跳升，但股價卻沒反應，要觀察一下。


MoneyDJ新聞 2019-11-01 09:27:00 記者 張以忠 報導

受惠聲學多項新品出貨帶動，致伸(4915)今(2019)年第3季營收252.91億元、創歷史新高，營益率4.8%、則為多年來單季新高，稅後淨利9.04億元、年增25.8%，EPS為1.72元。展望後市，致伸認為，第4季將延續前季動能，對於營收、獲利表現樂觀看待，明年而言，預期主要動能仍來自聲學產品，耳機類產品專案數量將較今年更多，預期聲學產品營收看增15~20%，其他產品線則看持平至小增。

致伸目前產品營收結構為電腦周邊約24~25%(含鍵盤、滑鼠、觸控板等)、相機模組約13~14%、事務機佔近1成、聲學產品約54~55%。其中，聲學產品的營收主要來自公司2013年收購的丹麥音響製造商Tymphany。

受惠聲學多項新品出貨所帶動，致伸第3季營收252.91億元，季增51.4%、年增29.0%，創歷史新高，營益率4.8%、則為多年來單季新高，營業利益12.12億元，季增205.9%、年增65.6%，業外認列轉投資汽車電子廠Belfast評價減損約2.8億元，致稅後淨利9.04億元、年增為25.8%，年增幅沒有本業來得高，EPS為1.72元。

Belfast為一年評價一次，預期第4季不會再有評價減損，致伸今年7月也退出Belfast董事會，致伸說明，Belfast深耕中國市場，而近年中國車市較為辛苦，基於發展中國汽車產業並非致伸主要目標，因而退出董事會，不過股權並未變動，仍維持37%持股比重。

展望後市，致伸認為，第4季將延續前季動能，對於營收、獲利表現樂觀看待，其中聲學產品中的耳機，兩家大客戶第4季拉貨都將持續向上。

明年而言，預期主要動能仍來自聲學產品，耳機類產品專案數量將較今年更多，預期聲學產品營收看增15~20%，其他產品線則看持平至小增。

致伸原本聲學產品線主要是代工品牌大廠的揚聲器，近年積極切入耳機產品逐步開花結果、今年新產品放量出貨，推升耳機佔聲學產品比重攀升，預期今年全年耳機佔聲學營收達約3成、明年有望佔一半。

致伸今年耳機產品集中兩大客戶，佔比達約8成，預期明年客戶案件數量明顯增加之下，兩大客戶佔比預估降至約5成，顯示耳機客戶多元化將是明年的重點。

明年耳機機種分布上，致伸指出，明年上半年就會出貨新產品，但整體還是較為集中在下半年出貨，明年包括TWS(真無線藍牙耳機)、降噪耳機、高端客戶、消費性客戶都會有。

另方面，公司為了分散貿易戰未來可能帶來的風險，董事會已通過投資泰國廠，預期將先以承租方式、之後再購置土地建廠，預期明年第1季至第2季試產，下半年正式生產，但明年產能比重還不會很大。