南茂Q4營收估續揚，明年看正向

南茂為國內第二大驅動IC封測廠，以今年第三季產品佔營收比重來看，驅動IC占31/6%(包含:COF/COG/TDDI/OLED)、金凸塊 15.5%、DRAM(包含:利基型DRAM、標準型DRAM) 16.9%、快閃記憶體 20.9%、SRAM0.7%、邏輯/混合訊號占14.4%(MEMS/T-con/DTV controller/Power IC/Biometric)。
展望第4季，南茂預期，隨客戶消化庫存，DRAM需求略增、NOR Flash需求也逐漸增加，至於NAND Flash則因新業務專案而穩定成長；驅動IC方面，大尺寸面板(TV)需求較為疲弱，主因面板庫存水位較高，反觀小尺寸面板(智慧手機)受惠於TDDI 持續在HD等級面板擴大採用，需求依然強勁；OLED產品規模逐漸成長。

MoneyDJ新聞 2019-11-07 09:39:02 記者 王怡茹 報導

南茂科技(8150)第三季營收53.99億元，季增10.1、年增7.9%，EPS為0.81元，為同期次高水準。展望後市，公司表示，以第4季業績有望優於第3季表現，毛利率估可持平第3季，而記憶體封測成長幅度將優於驅動IC；展望明年，受惠記憶體市況復甦、TDDI滲透率提升，對整體業績持正面看法。

南茂為國內第二大驅動IC封測廠，以今年第三季產品佔營收比重來看，驅動IC占31/6%(包含:COF/COG/TDDI/OLED)、金凸塊 15.5%、DRAM(包含:利基型DRAM、標準型DRAM) 16.9%、快閃記憶體 20.9%、SRAM0.7%、邏輯/混合訊號占14.4%(MEMS/T-con/DTV controller/Power IC/Biometric)。

公司第三季營收53.99億元，季增10.1%、年增7.9%，主要受惠於FLASH及TDDI需求提升，因稼動率來到74%的高水位，單季毛利率21.4%、年增1.9個百分點，營利率14.6%，年增1.89個百分點，稅後淨利來到5.8億元，EPS為0.81元，雖較前季下滑(第二季處分易華電(6552)股票、約貢獻EPS 1.32元)，但仍優於去年0.56元，且為同期次高紀錄。

展望第4季，南茂預期，隨客戶消化庫存，DRAM需求略增、NOR Flash需求也逐漸增加，至於NAND Flash則因新業務專案而穩定成長；驅動IC方面，大尺寸面板(TV)需求較為疲弱，主因面板庫存水位較高，反觀小尺寸面板(智慧手機)受惠於TDDI 持續在HD等級面板擴大採用，需求依然強勁；OLED產品規模逐漸成長。

公司認為，雖然主要產品需求各有消長，但整體來看，預期第4季業績將優於第3季表現，而毛利率則持平。展望明年，記憶體市況可望好轉，加上TDDI滲透率持續提高，以及電視面板持續朝大尺寸、高解析度趨勢發展，均有利於公司，對明年持審慎樂觀看法。

資本支出方面，今年南茂資本支出約為年營收的25%；以第三季來看，金額約18.48億元，其中以LCD 驅動IC占比最高，約70%，其次為晶圓凸塊製造占12.8%，而封裝、測試各佔9.6%及7.6%。公司表示，目前持續投資FLASH封測機台，而DDIC測試機台為因應OLED需求，也有增加投資的規劃，但終端市場需求仍待評估、尚未實踐。

南茂今年前三季營收147.66憶元、年增9.32%，EPS為2.83元。法人認為，依公司財測推估，今年下半年營收有望較上半年成長約1成，全年則估高個位數成長，毛利率落在16~19%，在業外挹注下，EPS可站穩3元，優於去年成績，明年整體業績表現也將續向上。