〈旺宏法說〉受肺炎疫情影響 後市展望由樂觀轉為不明朗

正向：
5G 基地台需求沒有停止跡象，目前仍健康且符合預期。
去年第 4 季實施減產去化庫存，存貨金額也大幅下降，目前存貨趨於健康
第 1 季採取全能生產，也不會再提列庫存跌價損失，有利毛利率。

中性：
受武漢肺炎疫情影響，營運與產品價格後市展望不明朗，還要再觀察
大客戶任天堂遊戲機出貨若不順，對旺宏也會造成影響

展望：
今年資本支出約 87 億元，主要用於 3D NAND 研發機器設備及廠務系統擴充，目前 48 層 3D NAND 已完成試產，預計今年第 4 季量產，屆時遊戲機大客戶也可望採用，並計劃明年量產 96 層 3D NAND、2022 年量產 192 層 3D NAND。

短評：
大致上正向，就是看疫情狀況才看得清後勢，短線上對旺宏較大的不確定性因素還是任天堂的出貨狀況，目前日本疫情讓人擔憂，後續影響還要看下去才知道。





記憶體廠旺宏 (2337-TW) 今 (18) 日召開線上法說，總經理盧志遠表示，受武漢肺炎疫情影響，營運與產品價格後市展望不明朗，還要再觀察；而大客戶任天堂遊戲機出貨若不順，對旺宏也會造成影響，不過，5G 基地台需求沒有停止跡象，目前仍健康且符合預期。

旺宏去年第 4 季實施減產去化庫存，存貨金額也大幅下降，目前存貨趨於健康；盧志遠表示，第 1 季採取全能生產，也不會再提列庫存跌價損失，有利毛利率。

盧志遠指出，武漢肺炎疫情目前對營運沒影響，且中國客戶占比本就不高，也沒聽說客戶要減產或停止拉貨；不過，對今年營運展望從原先樂觀看待，調整主因還是來自武漢肺炎疫情，對後市展望還要再觀察一陣子。

市場傳任天堂中國零件取得遭遇瓶頸，遊戲機出貨恐受阻，盧志遠說，若任天堂遊戲機出貨不順，對旺宏當然有影響，但客戶在市面上已出售的遊戲機數量很多，達數千萬台，並持續增加新的遊戲軟體，看好後續出貨動能。

產品價格方面，盧志遠表示，本季各產品價格穩定，原先市場預期，今年價格正向，但武漢肺炎疫情爆發後，打亂市場腳步，不確定性升高，對價格後市不太明朗。

5G 基地台部分，目前市面上 8 成生產 5G 基地台的廠商，均是旺宏 NOR Flash 產品客戶，法人關心，武漢肺炎疫情延燒，是否對 5G 基地台需求造成影響。對此，盧志遠指出，需求還沒有停止跡象、仍健康，符合預期。

旺宏去年量產 19 奈米 SLC NAND Flash，第一批產品 SLC NAND Flash 4GB 產品已出貨美國機上盒大客戶。盧志遠表示，目前對 19 奈米 SLC NAND 表現相當滿意，預期今年可對營運產生相當大的效益。

旺宏董事會日前通過，今年資本支出約 87 億元，主要用於 3D NAND 研發機器設備及廠務系統擴充，目前 48 層 3D NAND 已完成試產，預計今年第 4 季量產，屆時遊戲機大客戶也可望採用，並計劃明年量產 96 層 3D NAND、2022 年量產 192 層 3D NAND。