除了華城以外籌碼都很好
重電股真的要飛天了嗎XD
連萬年定存股台汽電都飛天了!
MoneyDJ新聞 2020-02-24 11:55:50 記者 王怡茹 報導
面對日益嚴重的氣候變遷問題，永續發展已成為各國政府施政重點。台灣近年來積極推動再生能源政策，目標2025年綠能發電占比將提升到兩成，而離岸風電、太陽能更扮演國家能源轉型大計的要角，兩者總資金需求將高達上兆元。看準龐大的綠能商機，台廠供應鏈無不「磨刀霍霍」，重電業者也沒有缺席，市場也相當關心，有那些業者已成功搶得先機？2020年業績值得期待嗎？
太陽能電站建置加速 中興電奪台糖光電案
根據經濟部能源局資料，2019年太陽能光電累計裝置量達約4.2GW，較2018年增加1.5GW，依政策目標2020年達6.5GW水準來看，今年新增安裝量約為2.2GW，可預期今年太陽能電站建置速度將較去年更加快，並朝大型地面型電站方向開展。市場預期，除了太陽能模組、太陽能電站廠商直接受惠外，重電業者亦可分食大餅。
以中興電(1513)為例，公司拿下台糖(台南七股)建置太陽能光電發電設施案，將是目前台灣最大的地面型太陽能電廠，預計2020年底完工掛錶。法人估算，該廠每年發電量為2.7億度，每年電費收入約2～2.5億元，每年約可貢獻EPS 0.4~0.5元。
風電方面，中興電主力產品GIS(氣體絕緣開關設備)是最重要的輸配電設備之一，可置於離岸變電站及陸上變電站，公司並已獲得哥本哈根基礎建設基金(CIP) 、達德等國際離岸風電大廠認可為合格供應商。目前公司在345kV GIS市佔率達9成以上，獨占鰲頭，而161kV GIS市佔則達80%，潛在競爭者有華城(1519)、大同(2371)、士電(1503)…等。
此外，為了讓離岸風電如期併網，台電投入606億元強化電力網絡基礎設施，計畫興建彰一開閉所、永興開閉所、彰工升壓站…等(見下圖)。法人表示，這些電站將使用161KV 以上的GIS開關，由於中興電在相關產品擁有高度市占，有望贏得大單。
台電彰化離岸風力併網規劃
資料來源：台電。
中興電於去年底法說會上也透露，GIS產線吃緊將延續到2021年。法人估，2019年GIS約貢獻26.5億，今年有望成長到40億，而2021更有機會增至70億，由於該產品毛利率佳，有望挹注獲利表現。整體來看，在重電本業接單滿載、綠能業務等多動能下，今年營收可望挑戰198億元，獲利也將同步向上。
亞力衝刺綠能業務 今年拚成漲逾1成
有鑑於政府大力扶持綠能產業，亞力(1514)六年前特別設立綠能部門，主要生產太陽能逆變器30~60kW以上產品，同時也在楊梅廠屋頂建置太陽能發電裝置，平均一天可發電2000~2500度，供廠區自用。而相關布局則自2018年起開花結果，根據TrendForce 調查，2019年台灣地區前十大太陽能逆變器廠商，亞力名列第四大。
目前亞力部分太陽能逆變器新品處在驗證階段，未來除供應國內市場，也規劃切入新興市場。法人推估，今年整體綠能業績有機會較2019年成長雙位數。法人認為，除綠能趨勢外，台商回台建廠投資(帶動配電盤、不斷電系統出貨)、台電配電系統強韌計畫也都為公司帶來機會，今年營收有望衝破50億元大關。
亞力2019年營收48.28億元，年增13%，創掛牌新高。法人則估，去年因高毛利的自製設備銷貨增加，毛利率將優於2018年、達17~18%，EPS上看1.4元。觀察過去幾年，公司配息率均維持約8成水準，以近日收盤價計算，隱含現金殖利率約5.5%。
台汽電/華城 今年步風電工程認列高峰
再來看另一重電大廠華城，公司於2019年3月份拿下海能離岸風力發電風場(376MW)的161kV變電站及陸域電力系統統包工程，預計2021年完工商轉，合約金額約22~23億元，今年將認列約10~12億元。此外，此外，華城也取得台電第一期(109MW)離岸風電工程21支日立風機塔內變壓器、電力模組等設備訂單，自今年第一季開始出貨。
台汽電(8926)則拿下沃旭能源陸上變電站統包工程，合約金額約73億元，儘管中間一度傳出沃旭退出的消息，最終仍順利解決，並於去年5月順利動工，而年底又是工程款認列旺季，台汽電12月營收更激增47.2倍，創歷史新高紀錄。至於東元(1504)則負責CIP彰芳兩座風場的陸上變電站統包工程，在去年底開工，合約金額近20億元。
法人分析，一般來說，工程款認列高峰期會在施工中期階段，而初期、末期認列較少，三家公司今年將步入離岸風電工程款的認列高峰期，有望挹注營運成長動能，其中台汽電、華城今年營收攀高可期。值得注意的是，工程款毛利率較低，須留意其對獲利的影響。
整體來看，分析師認為，政府推動綠能勢在必行，加上台商回流專案促進台商返台投資，還有台電五年強韌計畫施行，種種利多為重電業者帶來機會，後續業績表現值得期待。尤其，值此疫情延燒之際，瞄準內需的公司受到的干擾相對較小，且重電股具防禦特性、殖利率誘人，或可發揮一定程度的抗疫效果。
綠能相關業者2020年1月業績表現：
資料來源：公開資訊觀測站、法說會資料，王怡茹整理製表。
沒有留言:
張貼留言