致茂下半年營收回升，明年看正向

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短評：展望不差，營收年減趨緩，Q2毛利率較去年佳但營業利益率衰退不少，技術面基期低優勢，籌碼逐漸轉好，就是股性差了點。



MoneyDJ新聞 2019-09-27 09:00:35 記者 張以忠 報導

致茂(2360)今(2019)年上半年受到貿易戰氛圍下客戶資本支出趨於保守，以及子公司威光去年基期較高，致營收年減34%，展望後市，法人預期，量測及自動化檢測設備、半導體及Photonics測試事業都將優於上半年，下半年營收將較上半年轉強，展望明年，預期5G建置速度加快，將推動RF(射頻)相關檢測設備銷售表現，加上子公司威光所接獲的上海大型專案有機會挹注，明年整體營運看正向。

致茂成立於1984，為自動化量測解決方案供應商，以自有品牌Chroma行銷全球，產品包含產業相關之檢測儀器與設備及整合性自動化測試解決方案。致茂集團主要包含致茂、威光自動化及日茂新材料等三個事業體，目前分別佔營收77%、7%、14%。佔營收大宗的致茂，其業務主要分為量測及自動化檢測設備、半導體/Photonics測試解決方案、Turnkey Solutions、海外量測事業子公司等。

致茂今年上半年營收60.24億元、年減34%，主要受到貿易戰客戶資本支出趨於保守，以及子公司威光去年營收基期較高所致，營業利益7.79億元、年減56%，稅後淨利7.71億元、年減47%，EPS為1.87元。

第2季若拆分事業體來看，致茂本身第2季營收較去年同期已恢復正成長，包括半導體、Photonics測試都有所回溫，衰退主要來自威光，威光第2季營收年減幅達95%。

致茂8月營收12.13億元、年減3.65%，不過年減幅度已連續第2個月收斂至衰退10%以內，較上半年營收年減3成以上好轉，主要是半導體相關產品線持續回穩所帶動。

展望後市，法人預期，量測及自動化檢測設備、半導體及Photonics測試事業都將優於上半年，下半年營收將較上半年轉強。

展望明年，法人表示，預期5G建置速度加快，將推動RF相關檢測設備銷售表現，加上子公司威光所接獲的上海大型專案有機會挹注，明年整體營運看正向。

威光大客戶為中國太陽能電池廠，目前上海市政府計畫總投資規模達821億人民幣的大型專案，若順利展開，威光參與其中將對訂單貢獻有莫大挹注，惟目前進度還不明朗，預期最快今年底開始有貢獻，但也有可能遞延至明年。

半導體/Photonics測試解決方案方面，目前動能包括5G持續發展下，將帶動RF晶片測試設備需求明顯成長，化合物半導體的穩懋(3105)及宏捷科(8086)近期皆宣布擴產計畫，顯示相關需求暢旺。

另外手機廠導入3D感測成趨勢，除了結構光技術，蘋果及非蘋陣營也將導入後置鏡頭的ToF鏡頭，預期帶動檢測機台需求；而光通訊所用之光纖傳輸，也需要雷射二極體(Laser Diode)，這部分需求也不斷成長，致茂也新增很多客戶，將成為後續成長動能所在。