鎧勝-KY今年平板訂單看增；續關注手機接單

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短評：展望不算差，但是獲利指標難看，但相較可成，他有機會先完成底部，但是就基本面來說，頂多是列為轉機股，一樣要看Q3獲利指標狀況有沒有辦法改善。


MoneyDJ新聞 2019-09-25 10:28:11 記者 鄭盈芷 報導

鎧勝-KY(5264)今年除了筆電訂單持續成長，受惠於高階iPad Pro與10.2吋平價版iPad訂單挹注，今年平板電腦訂單也可望回到成長軌道；鎧勝-KY Q3客戶拉貨狀況優於預期，公司仍在觀察是否有提前拉貨跡象，以及對Q4旺季熱度的影響，不過法人認為，在新款10.2吋iPad鋪貨需求挹注下，鎧勝-KY Q4旺季仍具支撐力道，而鎧勝-KY今年底、明年初有望接獲客戶新產品訂單，後續也可持續觀察；在智慧型手機訂單方面，鎧勝-KY今年開始承接去年推出舊機種訂單，明年則可關注是否可進一步爭取當年度新機種。

鎧勝-KY上半年在高階iPad Pro與Macbook Air新機訂單挹注下，營收成長相較同業突出，而有鑒於鎧勝-KY Q2營收基期較高，優於市場預期，鎧勝-KY原先認為，Q3營收有可能與Q2相差不遠，不過目前看來，Q3營收動能仍炙熱，公司也在觀察，Q3是否有提前拉貨的狀況。

鎧勝-KY今年營收成長兩大動能為筆電與平板電腦，鎧勝-KY繼先前獲得新款Macbook訂單，去年又獲新款Macbook Air訂單；鎧勝-KY在iPad也是主力機殼供應商，法人指出，鎧勝-KY受惠於iPad Pro高階機種出貨比重提升，相對抵銷客戶砍價壓力，而下半年則有10.2吋iPad新單挹注。

10.2吋iPad主要係用來取代最受歡迎的9.7吋，定位偏平價版本，不過因為是完全新的尺寸，法人認為，對零組件廠來說，初期ASP應該還算有撐，至於毛利率表現則還要觀察量產狀況與良率。

鎧勝-KY累計今年前8月平板電腦營收也較去年同期增長；近幾年整體平板電腦市場成長雖然不顯，不過蘋果對iPad仍頗具企圖心，除了教育市場應用做得有聲有色，今年更推出獨立iPad OS系統，強化iPad裝置整合度，法人看好，鎧勝-KY今年iPad訂單將可望成長。

展望Q4，在平價版iPad新單挹注下，法人認為，鎧勝-KY Q4營收旺季仍有可期，另外，據了解，鎧勝-KY今年底或明年初有望承接客戶新產品訂單，法人認為，有可能是Apple Watch訂單。

值得注意的是，鎧勝-KY今年也開始正式出貨iPhone XR機殼訂單，不過貢獻還不大，法人預估，鎧勝-KY今年智慧型手機營收貢獻應在5%以內，市場更為關注，鎧勝-KY明年是否有機會進一步爭取當年度新機訂單，而據了解，鎧勝-KY因應明年度新案開發，下半年相關成本與費用仍有一定的墊高。

鎧勝-KY今年前8月合併營收215.08億元，年增20.66%，法人認為，鎧勝-KY今年營收年增可望突破1成；鎧勝-KY上半年每股虧損1.57元，不過Q2單季已經損平，今年則有望拚小幅轉盈。