台嘉碩與村田合作升級，下季擁急單/淡季不淡

#3221台嘉碩 #SAW濾波器 #石英元件
村田的簽約有機會推升毛利率與帶來Q4~Q1的急單有機會形成淡季不淡
而上週也因為村田的新聞利多漲停，而去年Q4基期相對低，有機會營收衝一波
這樣就還蠻具備轉機股的色彩，沒記錯的話石英元件佔營收比重約5成
而石英元件的技術層面也遠輸晶技與希華，若產品組合能順利優化財報數據應該會很不錯。


MoneyDJ新聞 2019-11-04 09:00:19 記者 邱建齊 報導



頻率元件廠台嘉碩(3221)與大客戶村田製作所(Murata)達成協議，由村田授權台嘉碩銷售主要用於非手機應用領域之Murata SAW濾波器產品；台嘉碩將安排專門團隊在美國直接服務原本村田遍布在歐美日等地客戶。台嘉碩表示，依規劃，年底前完成客戶通知與拜訪，並預計在明(2020)年第一季(Q1)底後正式改由台嘉碩直接出貨並服務各地客戶。法人估，合作升級除推升台嘉碩毛利率，相關客戶2019年Q4至2020年Q1料將有備料急單需求，台嘉碩明年Q1可望淡季不淡。

為加深合作關係及更有效率分工，台嘉碩於上周五台股開盤前發布重大訊息，說明台嘉碩與村田製作所達成部分產品線授權協議。依協議，台嘉碩被授予銷售權，將銷售產品予使用Murata SAW濾波器產品的客戶，主要係用於非手機應用領域之打線型SAW濾波器產品，而相關產品線原本就由台嘉碩代工製造；村田將會引介使用上述產品線的客戶予台嘉碩。展望未來，雙方將共同展開相關準備工作，以持續不斷提供客戶無縫接軌且品質可靠的產品服務。

授權協議針對的產品線主要為非手機應用，除手機外的各大領域客戶皆有，其中尤以車用及醫療用領域客戶對認證要求更為嚴格。台嘉碩表示，也就是因為有認證上的考量，因此由台嘉碩接手服務是最好的選項；台嘉碩原本就為村田代工上述產品線，村田都有帶客戶來認證，甚至許多客戶也來台嘉碩進行過audit(稽核)。以台嘉碩目前各應用領域所佔營收比重來看，分別為車用24%、網通33%、家庭娛樂22%、手機15%、其他6%。

台嘉碩進一步說明，雙方在上述產品線的合作模式，原是由村田接單後，發工單轉包台嘉碩製造、再由村田交貨予客戶；簽訂銷售授權協議後，未來將改由台嘉碩製造後直接交貨予遍布歐美日各地客戶。針對村田的這些客戶，台嘉碩專門安排團隊在美國直接提供服務；村田會先發信通知客戶服務方式改變，再由村田帶著台嘉碩業務一一拜訪大客戶，估約需花費1~2個月時間，即雙方將在年底前完成所有客戶通知、介紹與拜訪工作，而此期間接的單仍由村田出貨。

村田在發給客戶的通知中將註明，在2020年第一季底後，將改由台嘉碩直接交貨予客戶。依據評估，在接獲通知後，面對服務方式的轉換，應該會有客戶為了先備料上的需求而產生急單；相關訂單仍維持台嘉碩生產後交由村田出給客戶，一直到2020年第一季底為止。

法人預估，從2019年Q4至2020年Q1，台嘉碩將有機會出現急單挹注；尤其往年受到春節因素的影響，Q1多為台嘉碩整年中的營運淡季，在本次服務方式轉換緩衝期間所產生的備料急單，可望挹注2020年Q1淡季不淡；而合作升級後，相較原本只是為村田純代工，台嘉碩相關產品線毛利率估可望進一步獲得拉升。

台嘉碩成立於1997年，主要業務為表面聲波元件(SAW)以及體波(BAW)石英/振盪器製造及銷售。台嘉碩表示，公司憑藉垂直整合元件製造商(IDM)商業模型和廣泛的技術開發能力，為無線和射頻產業提供強大且可靠的頻率元件。大客戶株式會社村田製作所則是設計、製造及銷售陶瓷被動電子元件，提供解決方案、通訊模組和電源供應模組的全球領導者(下圖為村田各應用所佔營收比重)。