京元電Q3獲利攀高可期，Q4料淡季不淡

#2449京元電
短評：毛利回到28~30%頂多平去年水準，內文沒提到營益率，基本上2449展望不差，5G封裝題材也不錯，營收表現也還可以，就是獲利指標YOY數據不夠厲害。
MoneyDJ新聞 2019-10-30 11:06:05 記者 王怡茹 報導

京元電子(2449)今(2019)第3季營收70.41億元，季增15.6%、年增27.55%，連續兩季創高。法人預期，隨產能利用率提升、產品組合優化，第3季毛利率有望回升，帶動獲利創下歷年單季最佳紀錄；而受惠於5G測試需求強勁，第4季業績則估維持第3季的亮眼表現，呈現淡季不淡。

京元電子主要從事半導體測試及封裝業務，包括華為海思、聯發科、高通、英特爾等晶片大廠皆為公司客戶；觀察第二季營收，以製程來看，以產品測試約佔35.7%比例最高、其次為晶圓測試約佔31.6%、封裝23.4%、預燒占4.5%；從應用端劃分，消費性電子占52%、通信26.4%，數據處理與儲存及汽車電子各占9.8%及7.9%。

公司上半年營收113.51億元，年增17.98%，創歷年同期新高，惟因併入東琳，造成封裝占營收比重上升、自製設備下滑，毛利率降至23.23%，稅後淨利9.84億元，EPS 0.8元，優於去年同期0.59元；第3季營收來到70.41億元，季增15.60%、年增27.55%，法人預期，第3季毛利率將回升至28~30%，EPS估0.7~0.9元，可望同步刷新歷史紀錄。

展望第4季，法人認為，隨各國加速5G部署，尤其華為海思持續向外釋放5G基地台測試訂單，加上高通、聯發科…等晶片廠亦陸續推出5G手機晶片，在強勁的測試需求下，京元電業績成長動能可期，今年第4季將呈淡季不淡，較前季持平或小增。 (京元電不評論法人預估財務數字或客戶狀態。)

資本支出方面，京元電董事會於今年8月份公告調升2019年資本支出37%至93.65億元，若加計中國蘇州廠部分，全年投資金額達120億以上。據了解，一般而言，測試設備從進機到生產約需要2~4個月的時間，目前新產能已開始貢獻營收。

京元電2018年營收208.15億元、年增5.73%，創歷史新高，EPS為1.47元。法人認為，隨5G加速商轉，帶動相關晶片測試訂單持續放量，公司產品具有利基，加上併購效益(併入東琳)帶動，今年營收年增幅上看20%；獲利方面，在毛利率較優的「Burn-In(預燒)」貢獻提升下，全年毛利率可回到往年平均水準、約26~27%，EPS估2.2元起跳。