#1319東陽 #汽車零組件 #AM廠
短評:獲利指標有逐季成長且優於去年同期,但就是營收還沒轉強。
MoneyDJ新聞 2019-10-28 13:26:44 記者 林詩茵 報導
汽車塑膠件大廠東陽(1319)走過8、9月營收低檔,預期10月有望升溫,主因時序即將進入冬季,AM汽車通路客戶在旺季前展開備料,整體第4季看法將優於第3季。東陽統計,今年受到中國新車銷售量不佳干擾,歐美AM訂單佔公司合併營收比重已大幅提升至74%,高於去年同期的64%。法人認為,雖然中國車市第4季仍未重回成長軌道,但東陽AM訂單第4季有機會季增1成,帶動第4季營運擺脫第3季谷底。
東陽今年前3季營收157.7億元,年減9.61%,自結前3季稅前盈餘17.82億元,則與去年同期的17.97億元相當,每股稅前盈餘3.18元。
其中,第3季營收51.79億元,為今年的最低點,而單季稅前盈餘5.24億元,亦低於前兩季。因此,法人關注,東陽在AM訂單從10月起增溫下,有望撐起單月營收表現,以過往第4季AM訂單走勢觀察,相關訂單季增率可上看1成。
東陽則指出,今年在中美貿易戰干擾,且天候不明下,AM客戶的提貨整年來看是保守的,隨著產業即將進入旺季,客戶在10月的拉貨動能確實有好一些,第4季的AM訂單一定會優於第3季。
東陽近幾年在中國車市大幅成長下,合併營收中,中國OE和歐美AM訂單的營收佔比大約在各5成,但近兩年來,中國車市轉弱,OE營收佔比也有下滑趨勢,AM訂單則佔比提升,今年前3季已達到74%,而OE仍偏弱勢。
東陽也解釋,除了AM訂單穩定外,公司也透過製程的改善、產品的優化,提升了產品價值,同時,也擴大了市佔率,因此AM訂單為營收帶來支撐。
對比今年中國車市銷售量衰退1~2成觀察,東陽前3季營收僅年減不到1成,AM訂單為穩定的力量。
展望第4季,法人認為,東陽在AM支撐下,且去年同期中國車市已轉差下,營運基期較低,OE訂單的跌勢將趨緩,本季營收不僅可以呈現季增,也有機會挑戰重回年增。
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