昇達科Q4業績回溫，全年營運目標成長2成

#3491昇達科 #以色列大客戶Ceragon #獲利成長兩成為目標 #印度4G基地台
#未來衛星通訊營收占比看30~40% #5G設備Q3占營收提升至8%主要來自華為
#轉投資6514芮特-KY #射頻天線
短評：查到轉投資6514的持股只有0.47%，是有甚麼我誤會的地方嗎?
如果我沒誤會，那能貢獻的營收比例應該不高才對。
就昇達科本業來說，獲利指標是持續改善的，營收稍微爆發對股價的動能應該會非常充足，可以列為轉機股觀察，目前技術面劣於大盤。


MoneyDJ新聞 2019-10-17 11:44:29 記者 丁于珊 報導

昇達科(3491)因以色列大客戶Ceragon第3季營運較弱，連帶影響昇達科第3季營收較上季減少23.26%，本業獲利下滑超過5成，不過因有業外收益挹注，稅後淨利年增高達145%。而第4季雖Ceragon印度訂單沒有增加，不過其他地區訂單量並未減少，加上中國加速5G建設，華為出貨量增加，以及芮特-KY(6514)併入士誼後，兩家公司產品相同，但客戶沒有重疊，對公司帶來正面效益，昇達科總經理吳東義表示，第4季營運將較第3季回升，全年獲利以成長2成為目標。

昇達科第3季合併營收4.18億元，年減5.27%、季減23.26%，營業淨利5257萬元，年減22%、季減51%，營收獲利下滑原因主要來自於大客戶Ceragon的印度訂單集中於第2季出貨，第3季訂單量下滑，營運轉弱。不過吳東義強調，印度目前4G基地台鋪設率還不到5成，電信商也正積極鋪設，對於未來幾年成長率正面看待，且Ceragon在非印度地區訂單量未減少，加上來自5G產品貢獻增加，第4季營運可望走出谷底。

昇達科在5G的布局包含用於基地站有Sub-6的3.5 GHz陶瓷濾波器及金屬腔濾波器都在客戶認證當中，28/39 GHz毫米波元件已有小批量試產出貨，另外用於回傳網路5G毫米波產品已經出貨。隨各國下半年開始加快佈署5G基礎建設，昇達科第3季5G產品營收佔比提升至8%，其中大部分貢獻來自於華為，且因中國擴大鋪設範圍，昇達科預估至明年上半年，訂單能見度佳。

而昇達科看好的另一大成長動能在衛星通訊，除了現有客戶外，近期增加2家新客戶，雖目前營收佔比仍小，但吳東義預估，後年低軌道衛星將進入鋪設高峰，加上中高軌道衛星的營收，樂觀看待未來衛星通訊營收佔比可達30%-40%。

而在獲利方面，昇達科第3季本業獲利較上季下滑超過5成，不過因有業外的匯兌收益、處分利匯持股收益、投資收益以及士誼的廉價購買利益挹注，推升昇達科第3季稅後淨利1.22億元，年增145%，公司自結EPS 1.24元，累積前三季稅後淨利2.89億元，年增49%，今年全年營收及獲利以成長2成為目標。而對於明年成長動能，吳東義指出，近3年的成長動能看法不變。

至於在轉投資的部分，芮特-KY累計前3季營收5.4億元，年增36.45%，本業獲利6541萬元，年增41%，稅後淨利1.29億元，EPS 4.31元，較去年全年2.74元大幅成長。

芮特-KY的成長動能來自產品射頻天線應用領域增加，出貨量成長，吳東義指出，在5G時代，多天線及多頻率趨勢明確，製程難度增加，尤其頻率提升，低頻公司將面臨更大的挑戰，不過卻是芮特-KY的競爭優勢。芮特-KY針對Wi-Fi 6的MIMO天線已經在第3季出貨，主要客戶為思科，在手訂單60萬顆，金額約400萬美金。

另外，芮特-KY在今年8月後將轉投資公司士誼持股比例增加自接近百分百，吳東義表示，兩家產品雖然一樣，不過客戶沒有重疊，對於芮特-KY將是正面效益，預估明年成長動能將會持續，除此之外，增加士誼後，也對兩岸布局更加完整，可以避免中美貿易戰的不確定性。

在其他轉投資方面，昇達科在9月將毫米波IC設計公司雷捷電子從間接持有股權轉為直接持有，雷捷產品有毫米波通訊IC及毫米波智能雷達感測IC，用於物聯網、汽車等產業，雷捷目前投入行動通訊毫米波小基站高效能前端模組開發，將用於5G毫米波小基站，此計畫也獲得經濟部補助。