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MoneyDJ新聞 2019-10-15 10:07:19 記者 趙慶翔 報導
IC設計產業第3季迎傳統旺季，特別是在手機拉貨旺，加上伺服器市場加溫帶動，帶動9月廠商續創新高，包含瑞昱(2379)、義隆(2458)、聯陽(3014)、原相(3227)、新唐(4919)、天鈺(4961)、立積(4968)、信驊(5274)、杰力(5299)、矽力-KY(6415)、神盾(6462)、矽創(8016)、致新(8081)等廠商。
手機產業強者續強—神盾、矽創再創高；聯詠創高，偏財測上緣；聯發科符合預期
手機產業相較上月多數表現續強，包含指紋辨識晶片廠商神盾、感測器(Sensor)廠商矽創同樣再繳出創高表現。神盾在韓系客戶手機旗艦新機拉貨下，持續具有備貨力道，營收8.5億元，月增18.11%，年增72.35%，展望第4季營運動能，法人認為，韓系客戶中階新機種將陸續進入備貨旺季，同樣具營運動能。
而矽創則受到手機全屏需求提升，帶動感測器出貨旺，驅動IC也同步進入旺季，帶動營收13.89億元，月增4.05%、年增50.72%，法人推估，第3季獲利將同步改寫新高成績。而依照過去客戶拉貨歷史，第4季營運將表現季減，但整體下半年仍優於上半年表現。全年來說，法人推估，營收獲利表現將寫新高成績，惟後續仍須持續觀察價格變化與市場需求。
至於晶片大廠聯發科(2454)營收來到234.94億元，月增1.96%，整季營收672.24億元，季增9.19%、年增0.29%，且符合公司第3季財務預測，落在653~702億元之間。而法人預期，第3季毛利率則在40%~43%，費用率則在29%~33%，獲利表現將再優上季水準。
聯詠(3034)在TDDI持續放量貢獻，因此儘管 OLED驅動IC方面受到客戶新舊機種轉換，以及TV也進入庫存去化階段，拉貨表現維持平穩，營收仍繳出56.14億元，月增0.84%，創下歷史新高成績，累積前9月年增超過2成，第3季營收也寫歷史新高，達165.95億元，落在財測營收預估為161~167億元偏上緣位置。
網通族群普遍強—瑞昱、立積創新高
射頻IC廠立積則受惠中國客戶拉貨力道旺，9月營收續創高，達2.84億元，月增3.85%、年增30.04%，單季營收同樣寫歷史新高。展望第4季，網通產品訂單動能持續，惟受限代工廠與封測廠瓶頸，營收季增約落高個位數，獲利將再走揚。市場看好，立積將在年底到明年再切入中國廠商手機WiFi FEM業務，加上下游產能陸續在明年上半年開出，有助於明年出貨，為營運挹注動能。
網通大廠瑞昱9月營收來到59.01億元，月增13.72%、年增42.39%；第3季營收160.43億元，季增5.68%、年增32.74%，微幅優於法人預期，主要受到TV、PC傳統旺季明顯，加上TWS在9月開始重啟出貨貢獻，為雙十一與聖誕節等購物旺季前備貨，另外，中國網通標案也開始出貨。法人預估，第3季獲利將受到TV比重提高，影響產品組合較弱，毛利率將不比上季高，但獲利表現將有機會優於上季水準。展望第4季，儘管目前訂單能見度不高，但TV、PC將進傳統季節性調整，而TWS與中國網通標案則持續出貨，整體而言，法人預估，營收獲利表現將微幅季減。
PC產業小旺季—義隆、聯陽拉貨強創高；祥碩月增5成
PC產業旺季效應具熱度，帶動部分廠商拉貨強。像是義隆9月營收創高，突破10億元，並創歷史新高成績。而第3季營收來到27.13億元，季增24.34%、年增9.2%，觸控螢幕、觸控板出貨狀況受到終端銷售而帶動表現佳，小紅點(Point Stick)也大幅回溫，整體而言，法人預估，毛利率估優上季，獲利表現再挑戰創高。展望第4季，整體動能持續，儘管受到季節性影響，法人估微幅季減，但仍可優於第2季表現，後續應持續觀察客戶拉貨狀況。
聯陽則同樣繳出創高表現，9月營收來到3.94億元，月增11.35%、年增7.4%，營收表現從2月起月月增，逐步墊高，主要是受到PC客戶拉貨力道優於預期，或許受到年底前加徵關稅影響，而有提前備貨的心態，公司認為，動能將延續到年底。整體而言，法人認為，全年營收表現可微幅優於去年水準，獲利也先看穩去年表現。
祥碩(5269)營收則表現明顯增溫，來到3.86億元，月增幅超過5成，年減11.18%，主要在代工客戶AMD出貨旺，加上自有產品也有不錯拉貨動能所致。全年而言，法人認為，儘管PC市場小幅衰退修正，但AMD市佔率陸續增加，加上自有品牌新產品助動能，因此全年營收獲利估可較去年微幅成長。
伺服器市場拉貨旺—新唐、信驊皆續創高
在伺服器市場增溫之下，帶動BMC(伺服器管理晶片)拉貨表現暢旺，包含新唐、信驊都接續上月動能，再創下歷史新高表現，且第3季整季營收也同步寫高。
32位元MCU龍頭廠商新唐營收10.27億元，月增4.7%、年增22.64%，包含BMC、MCU接具動能，中國市場拉貨表現穩定成長。前9月累積營收75.78億元，已經超越去年同期水準。
信驊則在品牌、白牌客戶拉貨力道回溫之下，帶動營收達2.45億元，月增7.17%、年增34.73%，累積年增5.5%，整體營運表現穩定。展望後市，法人也持續看好第4季伺服器需求，將帶動營運再增溫，
電源產業各自發揮—杰力、致新再創高，矽力創高同樣突出
MOSFET廠商杰力營收1.63億元，月增3.53%、年增23.1%，續寫新高成績，傳統旺季效應明顯。法人預期，第3季毛利率穩30%以上，獲利表現估微幅優於上季。另外，尼克森(3317)則創下25月新高成績。惟同業富鼎(8261)、大中(6435)則表現較疲軟，連3月年減2成以上。
電源管理晶片方面，致新同樣喜迎傳統旺季，加上合併類比科(3438)貢獻下，營收表現明顯挹注，營收5.67億元，月增5.43%、年增22.72%。法人預期，第3季獲利表現將繳季增水準。全年而言，法人預估，致新受到在中國面板產業市佔率提升下，營收將可年增2成左右，獲利表現估明顯優去年水準。
至於矽力-KY也繳創高表現，相較同業突出，傳統電子產業旺季明顯，營收達10.17億元，月增5.19%、年增19.8%，全年而言，法人預估，受到貿易戰衝擊營收表現，不如過去成長力道強勁，但公司也積極切入新客戶、新應用，維持營運表現，整體而言，今年營收與獲利表現將可微幅優於去年成績。
至於昂寶-KY(4947)則穩守基本盤，月營收表現增減幅度不大；惟虹冠電(3257)累積年減超過2成。
驅動IC緩步回溫—天鈺創高；晶宏、聚積繳月增
驅動IC方面普遍與面板產業相關性大，9月多受到客戶拉貨增溫，小幅展現傳統旺季拉貨力道，較上月多明顯回溫。當中又以天鈺表現最為突出，營收來到8.72億元，月增18.05%、年增4.08%，創下歷史新高水準，累積年增率也達3.87%，優於同業水準。
至於聚積(3527)、晶宏(3141)等廠商則表現增溫，皆繳出月增成績。聚積營收2.34億元，月增13.95%、年減超過2成，惟累積年減仍有8.32%，尚未明顯擺脫貿易戰影響中國市場拉貨意願的干擾。晶宏營收1.13億元，月增18.02%、年減18.02%，累積年減9.32%，營運仍有壓力。
消費性電子各自表現—原相續創高；驊訊增溫月增4成
MCU同樣像上月表現傳統淡季，無太大意外，營收表現皆不如上月成績，包含盛群(6202)、凌通(4952)、九齊(6494)、松翰(5471)等廠商。當中，紘康(6457) 創25月新高，表現相對突出。
原相營收再創高，來到6.3億元，月增3.51%、年增32.71%，整季營收也改寫新高成績，當中滑鼠產品拉貨力道強勁，遊戲機、安防新品等也同樣旺，因此儘管穿戴產品進入庫存調節，整體仍具動能。法人認為，第3季與獲利表現將優於上季，與去年同期水準，優於原先預估。
設計服務廠商表現各異—創意25月低，晶心科月增翻倍
創意(3443)營收7.57億元，月減11.4%、年減52.25%，累積年減25.18%，並創下進25個月低點，主要受到貿易戰影響大，消費性電子產品需求保守，甚至影響到高階製程NRE案子認列遞延到明年上半年，因此全年而言，法人認為，全年營收將雙位數年減，獲利表現將明顯不如去年水準。
智原(3035)則表現維持高檔，整季營收落15.92億元，季增31.02%，微幅優於原先公司預期，法人則預估，第3季獲利表現將可優於上季與去年同期成績。世芯-KY(3661)則表現持穩，由於無大筆NRE認列與量產，維持基本盤，法人預估，整季獲利表現將較上季走揚。展望後市，受到中國CPU、柏青哥量產時間落在第4季，因此法人預計，將來到今年營運高點，營收獲利表現將跳增，並優於首季成績。
純IP公司方面，晶心科(6533)月增幅度大，並來到歷史次高成績，營收6500萬元，月增191.77%、年增153.16%。M31(6643)則為8200萬元，月減11.65%、年增13.03%。
IC通路商受景氣影響大—尚立、益登續創新高
IC通路商方面，尚立(3360)、益登(3048)同樣維持上月動能，表現維持強勁，再寫歷史新高成績。尚立主要受到中國品牌手機廠商拉貨旺，營收來到20.76億元，月增2.72%、年增56.03%；益登則受惠TWS拉貨力道增溫，帶動營收表現，來到107.49億元，月增2.9%、年增38.54%。另外，弘憶股(3312)、倍微(6270)則創下25月高，表現相對亮眼。
敦吉(2459)營收6.21億元，月減14.41%、年減6.33%，公司同步公布第3季自結獲利表現，稅後EPS來到1.36元，主要受惠於第3季製造事業群貢獻超過7成獲利，驗證事業群也穩定成長。第3季營收為20.4億元，季增8.51%、年減14.72%，毛利率則從上季14.53%走揚至16.54%，EPS 1.36元，優於上季0.88元，但不如去年同期1.47元成績。
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