瑞昱Q3創高優預期，TWS、標案注動能

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MoneyDJ新聞 2019-10-14 10:17:49 記者 趙慶翔 報導

瑞昱(2379)9月、第3季營收創高，優於法人預期，主要受到TWS重啟拉貨，加上中國網通標案也開始拉貨，以及TV、PC傳統旺季明顯，法人預估，第3季獲利將有機會優於上季水準。而展望第4季，TV、PC將進入季節性修正，而TWS、中國網通標案將持續維持拉貨，法人預估，整季仍會依照過去歷史走勢，營收微幅季減，但季減幅度仍需觀察後續客戶出貨狀況。全年來說，法人估營收將年增3成左右，獲利明顯優去年，後續應持續關注市況與客戶拉貨力道。

瑞昱為國內網通晶片大廠，營收與產品比重而言，PC相關約佔35~40%、非PC相關約佔60~65%。

瑞昱9月營收來到59.01億元，月增13.72%、年增42.39%；第3季營收160.43億元，季增5.68%、年增32.74%，TV、PC傳統旺季明顯，加上TWS在9月開始重啟出貨貢獻，為雙十一與聖誕節等購物旺季前備貨，另外，中國網通標案也開始出貨。法人預估，受到TV比重提高，影響產品組合較弱，毛利率將不比上季高，但獲利表現將有機會優於上季水準。

展望第4季，儘管目前訂單能見度不高，但TV、PC將進傳統季節性調整，而TWS與中國網通標案則持續出貨，整體而言，法人預估，營收獲利表現將微幅季減。

全年而言，法人認為，瑞昱今年TWS出貨帶旺，加上網通產品出貨表現佳，TV SoC也持續增加市佔率，因此預估全年營收可有年增3成左右，獲利明顯優去年，後續應持續關注市況與客戶拉貨力道。

瑞昱網通產品部分，主要包含WiFi晶片、乙太網路(Ethernet)晶片、寬頻接取設備晶片、Gateway控制晶片、Switch控制晶片等。今年受到802.11n轉換802.11ac規格需求，帶動網通產品拉貨表現佳，並且在9月開始增溫，依照過去歷史來看，下半年出貨狀況將優於上半年。

至於IoT、藍芽產品方面，瑞昱上半年受到TWS拉貨熱，為營運挹注明顯，而7、8月客戶進入庫存調整，9月回復拉貨力道，為雙十一與聖誕節等購物旺季前備貨，而市場也看好，第4季有望維持不錯的拉貨動能。

瑞昱表示，先前TWS熱潮主要是中國客戶搶攻市場表現快速、積極，但長期而言，價格確實有殺價壓力，因此往歐美品牌的持續拓展相對重要，由於多為客製化商品，因此不管是出貨量、價格等都相較中國更穩定。