《DJ在線》衝刺建材事業，環泥多角化經營求生

#水泥業轉型比賽
#1104環泥 #石膏板
#1103嘉泥 #觀光旅宿
短評：環泥營收跟獲利指標都沒有改善的現象，再觀察。



MoneyDJ新聞 2019-10-14 13:45:02 記者 丁于珊 報導

台灣水泥產業成熟，台灣水泥業者面對市場成長空間有限的挑戰下，台泥(1101)、亞泥(1102)、信大(1109)等業者以布局海外市場為策略，將事業重心轉向中國，近兩年隨中國政府的供給側改革、環保線產等政策實施下，營收及獲利都大有斬獲。至於仍留在台灣的水泥業者則選擇轉型朝向多元化發展，例如環泥(1104)在關閉水泥熟料生產線後，近幾年將重心放在石膏板事業的拓展，目前已經在台灣市場取得市佔率超過9成的成績；嘉泥(1103)近幾年也將重心放在旅宿服務上，隨沖繩飯店即將開幕，為未來營運增添成長動能。

第四代接班，環泥轉變營運重心

水泥因重量重，而且容易受潮導致硬化變質，不利於長途運輸，因此以內銷為主。而台灣水泥產業隨房產景氣低迷，民間的建築工程量減少，台灣水泥出貨量逐年下滑，水泥產業近幾年也一直有產能過剩的問題，目前仍維持產線運作也僅剩台泥、亞泥、信大、幸福(1108)、東泥(1110)及潤泰材(8463)幾家水泥廠。面對市場萎縮，水泥業者如果不拓展海外市場，也只能轉型求生存。

以台灣老牌水泥廠環泥來看，環泥成立於1960年，當初由台南幫的侯家與吳家共同成立，2008年在第三代侯博義接班後，由第四代的兩個兒子侯智升、侯智元擔任執行副總、副總，共同參與公司營運，並且對公司營運開始做出轉變，除了改善內部作業流程外，也轉變營運重心。

以目前營收結構來看，預拌混凝土仍為營收主要來源，營收佔比63%，其次才是石膏板隸屬的建材事業部，佔比21%，水泥為向台泥採購熟料加工製成水泥產品進行銷售，營收佔比16%，平均年銷量約30萬噸熟料。另外還有由執行副總侯智升主導的電子事業部，研發Uneo超薄型壓力感測器，可用於重量/壓力量測設備、家電產品、手持式裝置、車用領域等等。

環泥產品營收占比

環泥營收雖仍以預拌混凝土銷售佔大宗，但本業獲利主要來自於石膏板。環泥透露，石膏板毛利率可達30%以上，相比之下，水泥銷售毛利率約在7%-8%左右，預拌混凝土僅有3%-5%，甚至今年初因砂石價格大漲，加上運輸成本提高，導致利潤可能更低。看準石膏板毛利率高，且未來市場成長潛力大，環泥近幾年全力發展石膏板業務。

向內拓展石膏板市場版圖，向外尋求合作

石膏板是以石膏做為主要原料，具備防火、隔音、防震、重量輕等特點，而且施工容易、價格便宜且材質穩定，不易受環境溫溼度影響而變形。石膏板做為室內隔間用途，與矽酸鈣板、鋼筋混凝土構造及其它建材在台灣市場三分天下，而石膏板及矽酸鈣板業者都希望能夠搶食其它三分之二的市場，認為未來市場潛力可期。

矽酸鈣板與石膏板同屬於台灣較新型的建材之一，矽酸鈣板主要材料為水泥、紙漿、石英粉等，具備重量輕、防火隔熱、隔音、防蛀蟲、材質穩定以及施工容易等特性，兩者都是目前台灣較常使用的新型建材。

矽酸鈣板以國產(2504)轉投資的惠普(8424)市佔最高，雖矽酸鈣板市場參與者較多，且又有中國、日本等地區的進口產品，價格競爭相對激烈，但是惠普因市佔率高，且善用行銷方法銷售產品，維持營運穩定成長；而石膏板雖也有進口產品，不過在國內市場，因主要原料來自於電廠的脫硫石膏，台電可提供的脫硫石膏有限，原料取得較為不易，因此目前台灣市場以環泥一家獨大，市佔率超過9成，掌握台灣市場話語權。

至於傳統的鋼筋混凝土構造因施工期較長，且耐震度較差，結構容易因擠壓變形而傾倒，因此石膏板以及矽酸鈣板都希望能夠取代混凝土，環泥指出，兩種建材特性相近，市場具有重疊性，也可搭配使用。

事實上，石膏板在歐美及日韓等國家已經是主流的建材產品，但是在台灣市場中，環泥的石膏板主要應用於在商辦領域，如飯店、商辦大樓，包含101、文華東方酒店的隔間以及7-ELEVE天花板都是採用環泥的石膏板。在一般住宅應用上，台灣消費者普遍習慣鋼筋混凝土構造，石膏板在一般住宅使用率仍有極大的提升空間。

為了拓展石膏板在建材市場的使用率，環泥透過廣告行銷等方式，直接面向消費者，讓一般的消費者可認識石膏板的特性，同時在建商、營造商及經銷商方面也積極布局。

石膏板平均使用量

 
資料來源：環泥

環泥石膏板年產量約2000萬平方米，產線位於桃園海湖廠，市場以內銷為主，平均每月出貨量在130-140萬平方米，產能利用率約在8-9成左右。儘管近期台灣建築市場景氣較為低迷，不過環泥仍認為石膏板可取代其它建材，市場成長空間大，因此投入高雄路竹新廠建設，預計今年底完工，明年2月可開始試產，明年下半年量產，新廠的年產能為1500萬平方米，為了達到經濟規模效益，新廠投產後，環泥也將拓展外銷市場。

看好石膏板發展潛力，近期有傳言指出，國產將與中國北新建材合作，在台灣開設石膏板產線。若傳言屬實，投產後對於環泥市佔率或價格一定會造成影響，不過影響性是大是小仍須觀察。而國產則回應，先前雖有考慮建立石膏板產線，不過隨環泥建擴產後，考量台灣市場規模，目前並無進入石膏板市場的計畫。

除了現有的石膏板之外，環泥也正在爭取日商NICHIHA的水泥纖維板代理權，且已經接近簽約階段。水泥纖維板同樣也具備施工容易、價格低廉等特性，且可以做到仿石紋、木紋等設計，外型變化多元，在日本多用於外牆建築上。環泥副總經理侯智元指出，未來建材業務的策略將以Total solution的模式進行，在與石膏板業務不衝突的原則下，延伸更多產品的可能性。在此前提下，環泥現在也積極與其它建材廠接洽，商談未來在建材業務上合作的可能性，期望透過與國外大廠的合作，擴大建材產品出海口。

成立將滿一甲子，聚焦本業拓展市場版圖

環泥過去因為在中國市場的產能規模不足，難達到經濟效益，因此決定關閉水泥熟料生產線，並出售大陸惠州水泥和混凝土廠，果斷撤出中國市場後，目前本業仍以預拌混凝土及水泥維持營運穩定，石膏板在商用領域接單穩定，並且逐步將產品推向一般住宅市場，電子事業則是以測量設備在業界打出品牌知名度，並持續開發消費市場應用，等待業績發酵。

對於創立即將滿一甲子，侯智元指出，環泥未來的經營策略將把重點放在石膏板業務上，以石膏板為中心，與其他企業策略合作，擴展更多建材及周邊應用。而對於預拌混凝土以及水泥，侯智元強調，預估南部仍有公共建設需求，因此不會放棄兩大事業，不過以目前產業現況來看，不利於擴產，因此布局策略以設備汰舊換新，將產能最大化為主。