立積9月營收再戰高，明年代工廠新產能挹注營運

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MoneyDJ新聞 2019-10-02 10:57:40 記者 趙慶翔 報導

射頻IC廠立積(4968)受惠中國廠商網通產品拉貨動能維持強勁，法人預估，9月營收將再戰高，整季營收將來到歷史新高水準，獲利表現也有望明顯優於去年同期。展望第4季，網通產品訂單動能持續，惟受限代工廠與封測廠瓶頸，營收季增約落高個位數，獲利將再走揚。市場看好，立積將在年底到明年再切入中國廠商手機WiFi FEM業務，加上下游產能陸續在明年上半年開出，有助於明年出貨，為營運挹注動能。

立積產品以Wifi領域為主，第2季營收與產品比重來說，WF佔營收約9成，其他產品包含行動通訊(LTE)、FM協調器、無線影音占比重等約佔1成。產品應用面廣泛，像是遊戲機、IoT、手機、車用、智慧音箱等。

立積今年以來營收表現逐月增加，主要受到中國客戶802.11ac FEM網通產品拉貨穩定增加，惟到7、8月營收跳增受限產能問題，而增加幅度僅2~4%左右。而第3季來說，法人預期，9月營收將再挑戰高，但月增幅度有限，整季而言，營收將達歷史新高，毛利率估受到客戶拉貨量大，價格多少有壓力，因此將較上季應小幅下滑，但估維持35%以上水準，獲利表現仍可明顯優於去年同期與上季成績。

展望第4季，網通產品受到中國客戶拉貨力道維持穩定，法人預期，產能問題尚未明顯解決，營收表現預估將與上季相當到小幅增加，獲利表現估季持平到小幅走揚。

全年而言，立積除海外客戶拉貨表現持穩，中國客戶則因貿易戰轉單效應陸續在下半年發酵，帶動整體營運表現，法人認為，全年營收獲利表現皆可優於去年成積。

展望明年，立積表示，目前不管是代工廠、封測廠都有擴產的計畫，加上中國客戶訂單需求佳，除了802.11ac FEM的網通產品之外，手機WiFi FEM也有機會在年底到明年進入該中國客戶供應鏈。

進一步觀察產能狀況，立積下游代工廠穩懋(3105)、宏捷科(8086)目前產能滿載，但明年上半年新產能將陸續開出。在封測方面，目前主要封測廠夥伴有中國、台灣廠商，今年受限於機台產能有限，因此出貨上有些吃緊，而中國封測廠有機會在明年擴產。法人說明，據了解，目前立積中國大客戶訂單優於今年，對於立積來說，量大談明年的產能與價格都較具有優勢，明年陸續排解產能問題的情況之下，有助於拉升營收規模與獲利表現。

立積與中國客戶除了網通、手機產品的緊密合作，另外也有基地台的功率放大器(PA)，過去立積在3G時代就已有PA技術，但後續耕耘較少，在5G時代正式來臨前，與該客戶合作更為密切，因此現在也持續開發小型基地台技術，部分前端PA盼明年放量。

據了解，受到貿易戰衝突，不僅是該中國客戶尋求台廠供應鏈，立積也有接洽其他中國廠商，惟短期受到產能問題、公司內部人力資源受限，因此要增加新客戶較為困難，但後續若有足夠的產能與資源，也有機會增加新動能。

除了中國客戶表現狀況佳之外，歐美市場的成長力道也拉貨穩定，目前802.11ax產品已經切入運營商供應鏈，而公司也看好印度市場未來的成長性，明年也將維持動能。