新日興Q3毛利率待觀察；明年TWS可望續扮動能

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#AIRPODS
#TWS
#2019主要成長動能來自AIRPODS(營收占比約3成)
#軸承



MoneyDJ新聞 2019-10-01 11:30:04 記者 鄭盈芷 報導

AirPods三代帶動，新日興(3376)Q3營收可望挑戰創高，不過受產品組合影響，法人對新日興Q3毛利率看法較為持平，而Q4營收動能仍看正面；展望明年，新日興營運成長動能還是看精密金屬件，除了AirPods出貨規模持續放大，市場也看好新日興獲得新TWS(真無線藍牙)耳機客戶訂單，最快明年上半年就可開始貢獻。

受惠AirPods三代放量，由於新日興目前為充電盒軸承主力供應商，法人看好，新日興9月合併營收仍可維持高檔，以此推估，新日興Q3合併營收將有望挑戰創高，而新日興去年也是從Q3起營收開始明顯走高。

新日興Q3 NB與Monitor旺季雖然不顯，不過在AirPods等新品挹注下，今年Q3營運動能仍有撐，而新日興目前來自非NB、非Monitor產品的營收貢獻已突破3成，來自MIM則佔2成(包含一代AirPods)，其他精密金屬零件則佔1成(包含二代與三代AirPods)。

在獲利表現方面，新日興Q3營收估可較Q2小幅創高，不過受毛利率較高的NB比重下滑影響，法人認為，新日興Q3毛利率還有待觀察，目前先看與Q2持穩，以此來看，新日興Q3營業利益估與Q2相差不遠，不過在所得稅率較Q2改善下，獲利可望較Q2續增；若與去年同期相較，由於新日興Q3毛利率看法較平，加上去年Q3業外收益較高，法人則認為，新日興Q3獲利不一定優於去年同期。

觀看Q4營運，在AirPods三代放量帶動，新日興對Q4營運看法持續正面，法人則認為，由於三代複雜度又更勝二代，待規模進一步放大，將有助於提升新日興Q4毛利率。

新日興今年成長動能主要來自AirPods，而新日興在一、二、三代AirPods都是充電盒樞紐的主力供應商，2018年AirPods約銷售3500萬組，法人推估，今年整體AirPods銷售可望突破5000萬組，明年則估逾8000萬組；另外，新日興也有望獲得TWS新客戶訂單，最快明年上半年就可開始貢獻業績。

在精密金屬零件業務成長優於預期下，新日興今年資本支出預計可達5億元，較原先規劃的3億元增加，而新日興目前產能利用率超過8成，預期明年仍將持續擴充設備機台，明年資本支出初步預估將與今年相當。

新日興2014、2015年回台大幅擴產，在精密金屬零件業開始發酵，以及貿易戰供應鏈移轉效益帶動，去年營運開始明顯走強，今年營收更可望突破百億元門檻，而新日興在台灣共有樹林的三座廠與新樹廠，目前僅剩樹林三廠還有部分擴充空間，不過因為今年大陸整體產業市況不佳，下游協力廠與外包商的配合程度較高，新日興今年也逐漸增加大陸廠生產配比；新日興去年大陸廠生產比重約3~4成，台灣廠則約6~7成，今年到目前已調整至各一半。

新日興近幾年資本支出主要以添購設備與汰舊換新為主，還有導入自動化，不過若後續有較明確需求或訂單，不排除會再進一步啟動大規模擴廠規劃，明年可持續觀察。