長華轉型添動能，今年獲利看升

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短評：營收穩定但沒爆發力，獲利指標也頗穩健，既然在轉型中，狀況也不差，就留意後續發展狀況。大缺點：沒量


MoneyDJ新聞 2019-10-01 09:01:39 記者 王怡茹 報導

長華電材(8070)今(2019)年1~8月營收99.11億元，年減7.62%，主要受半導體景氣疲弱影響。長華集團表示，2019年是公司轉型元年，全力往「製造」發展，同時也積極尋求併購機會，透過整合轉投資事業所需電子上游材料，互相支援技術，以期在產業中扮演更關鍵的角色，目前有多家潛在併購對象在洽談中；法人認為，由於大環境尚不明朗，2019年長華本業看持平，惟在轉投資貢獻及轉型效益下，獲利有望優於2018年成績。

長華電材為IC封裝材料、設備通路商及背光模組材料製造銷售商，初期以代理日本住友電木的封膠樹酯材料為主，之後陸續透過轉投資跨入不同領域；包括LED導線架(長科(6548)、持股50%)、COF基板(易華電(6552)、持股42%)、光學膜廠(華德光電、持股37%)、零組件沖壓廠(濠瑋控股、持股25%)、軟性銅箔基板廠(新揚科(3144)、持股7.56%)、隱形眼鏡廠(望隼科技、持股16.84%)。

因美中貿易戰加劇，整體半導體產業陷入低迷，長華2019年上半年營收70.74億元、年減10.82%，毛利率13.74%、年減0.95個百分點，營業利益率7.17%、年減1.48個百分點，不過，在轉投資挹注下，稅後淨利5.82億元，年增66%，EPS為9.11元，優於2018年同期的5.48元。

長華2019年通過新的股利配發制度，改採每半年配一次息，由於目前正值轉換期，8月份發放2018年盈餘所配發的每股12元股息，12月將以2019年上半年盈餘作配發，原則上將發放上半年稅後淨利的一半。依此推算，2019年12月有望配發4元以上股息。

長華集團將2019年定義為轉型元年，母公司長華電材將跨足製造領域，提升在半導體和面板材料產品線和價值，並與旗下子公司採取「分進合擊」戰略布局。公司說明，未來將尋求併購機會，整合轉投資所需的上游材料，目標鎖定過去三年皆有獲利的公司，現階段已有不少潛在併購對象正在洽談中。

針對2019年以來營運表現，長華說明，半導體產業於2018年第四季轉弱，加上美中貿易戰加劇，使客戶下單意願轉趨保守，2019年上半年營運難免受到影響。不過，以7~8月來看，已較上半年明顯回溫，可預期下半年集團整體營運表現將優於上半年。

長華2018年營收157.57億元、年增11.51%，EPS 13.47元，連續4年賺進1個股本。法人預期，半導體產業前景仍有雜音下，長華本業較有壓，然轉投資的易華電擁有COF題材、目前趨勢未變，在業外挹注下，2019年獲利估將優於2018年，2020年伴隨轉型效益放大，營運將更上一層樓。